什么是高峰(a peak)？

峰值是经济扩张结束和商业周期收缩开始之间的最高点。周期峰值是指就业和新屋开工等几个关键经济指标开始下降前的最后一个月。在这一点上，一个经济体的实际GDP支出处于最高水平。高峰是商业周期的顶峰，而低谷则相反，它代表了商业周期的最低点。

关键要点

• 高峰是商业周期的最高点，紧随其后的是收缩，最后是低谷。
• 一旦经济指标证实经济已经开始收缩，而不仅仅是噪音，峰值就会出现。
• 对美国经济而言，峰对峰的商业周期平均持续时间更长。

了解高峰

高峰是业务周期的四个阶段之一。由于业务周期只是重复，没有特定的顺序，但这四个阶段是复苏/扩张、峰值、收缩/衰退和低谷。商业周期是根据经济活动方向变化的时间来确定的，并以经济从一个高峰到另一个高峰所需的时间来衡量。

由于经济指标在不同的时间变化，最终由国家经济研究局（NBER）决定美国经济周期中高峰和低谷的官方日期。例如，在2020年6月8日，美国国家经济研究局宣布，美国经济在2020年2月达到峰值。这一峰值的宣布标志着美国经济128个月扩张的结束，成为美国历史上最长的8个月扩张。

如何测量峰值

广义地说，峰值代表任何周期的顶部。这个术语起源于物理学，在物理学中它被定义为波或交变信号中的最大点。应用于经济学和金融学，峰值代表商业或金融市场周期的高点。一个经济周期主要是以实际国内生产总值（GDP）来衡量的，但它也依赖于实际收入、就业和工业生产数据的变化。经济扩张是用GDP从低谷到高峰的增长来衡量的，而经济收缩是用GDP从高峰到低谷的下降来衡量的。

整个商业周期从一个高峰或低谷到下一个高峰或低谷。自二战结束以来，美国的平均商业周期从一个高峰持续了6年。现在的商业周期比过去更长：如果把1860年的数据包括在内，平均为4到5年。从1980年到1981年，最短的峰-峰周期为18个月，从2009年到2020年，最长的周期超过10年。此外，在持续超过100个月的五个峰-峰周期中，有三个周期发生在1980年代。

为什么商业周期会发生

关于商业周期的原因以及是否必须发生商业周期，存在着相当大的争论。财政政策当然扮演着重要角色，政策制定者渴望强劲增长以确保持续的公众支持也是如此。在扩张阶段，经济在产出和就业方面产生正增长。这对一般人来说是好事，因为就业的增加意味着机会的增加。然而，随着扩张的成熟，经济在达到峰值增长时可能会过热，这通常表现为通胀压力上升。

从这一点上说，周期可能会因各种原因而逆转。通常，美联储试图通过提高利率来抑制通胀，以减缓投资和消费者支出。反过来，随着经济增长放缓，经济可能进入收缩阶段。

这些类型的衰退在规模上往往是可控的，尽管它们会导致失业以及企业和家庭的调整期。在更极端的情况下，特别是当扩张阶段是信贷过剩的结果时，可能会出现更猛烈和不受控制的调整，从而导致金融危机。2008-2009年的经济衰退就是一个例子，说明债务和投机性投资的大量积累能够引发一场非常剧烈的经济衰退。