一级、二级和三级ADR有何不同？

共同基金和交易所交易基金为美国投资者提供了通过外国证券实现投资组合多样化的机会，也是投资者获得全球敞口的最常见方式。然而，对于那些喜欢购买外国公司股票的人来说，他们的选择是有限的。

虽然一些外国公司被允许在美国证券交易所上市，但很少有公司符合证券监管的严格要求或支付双重上市费用。美国投资者希望绕过在海外交易所购买外国公司股票的成本高昂的障碍，可以选择投资美国存托凭证（ADR）。

了解一级、二级和三级ADR

美国存托凭证是代表外国公司在美国境内银行持有的以美元计价的股份的凭证。大多数是赞助的美国存托凭证，这意味着这家外国公司参与了为美国投资者创造投资的活动。

关键要点

• ADR是指代表在美国境内银行持有的外国公司股票的股份，以美元计价的证书。
• 大多数美国存托凭证都是赞助的，这意味着外国公司参与了为美国投资者创造投资的活动。 
• 被列为一级问题的受赞助药品不良反应所需的合规性和监管监督最少
• 发行二级美国存托凭证的外国公司必须满足美国证券交易委员会规定的所有美国证券交易委员会注册和报告要求。
• 三级美国存托凭证类似于二级发行，只是发行三级美国存托凭证的外国公司也可以通过在美国境内公开发行美国存托凭证筹集资金。

ADR可以一对一地代表标的股份，也可以代表一股或多股的一小部分。美国存托银行设定的美国存托凭证与母国股票的比率是吸引投资者的。尽管存在无主诉的ADR，但它们很少见。

美国存托凭证以一级、二级或三级发行的形式向投资者提供。每个ADR类别都符合不同的监管标准，并通过不同的渠道提供给投资者。

一级不良反应

被列为一级发行的受赞助ADR所需的合规性和监管监督最少，而且投资是由希望发行股票的外国公司发起的。必须提交一份F-6注册声明，以满足一级ADR发行的要求，但该公司不受美国证券交易委员会（SEC）报告要求的约束。

一级计划下发行的ADR由外国公司和其选择的单一存托银行控制。由于监管和豁免报告要求最小，一级ADR问题只在场外市场交易。

二级药品不良反应

发行二级美国存托凭证的外国公司必须履行SEC规定的所有注册和报告要求。这包括提交公司的F-6注册声明、SEC表格20-F以及按照公认会计原则（GAAP）或国际财务报告准则编制的年度财务报告。

公司还必须遵守萨班斯-奥克斯利法案，该法案要求会计和财务披露，以及其他报告标准。二级美国存托凭证允许在纽约证券交易所或纳斯达克股票市场等美国主要证券交易所上市。二级美国存托凭证为发行股票的外国公司在美国提供了更大的敞口，而无需完成公开发行。

三级不良反应

在美国交易所的报告要求和上市方面，三级ADR与二级问题类似。然而，发行第三级不良反应准则的外国公司也可以通过在美国境内公开发行ADR来筹集资金。此附加步骤要求公司向SEC提交F-1表格，以正确注册公开发行。