历史市场风险溢价是指投资者预期的股票投资组合回报率与无风险回报率之间的差额。在上个世纪，历史市场风险溢价从3%到12%（取决于分析师的方法）。

关键要点

• 历史市场风险溢价是指投资者预期的回报率之间的差额 股票投资组合和无风险回报率。
• 无风险收益率是一个理论数字，代表无风险投资的收益率。
• 所有的投资都有一定的风险，因此无风险回报率只是理论上的。
• 由于投资者有不同的投资风格和投资策略，历史市场风险溢价的变化可能高达2% 不同的风险承受能力。

无风险收益率

无风险收益率是无风险投资的理论收益率。无风险利率是指投资者在一段时间内从无风险投资中预期的利息。这是一个理论上的数字，因为每项投资都有一定的风险。

三个月期美国国库券经常被用作无风险回报率的代表，因为人们认为**不存在违约风险。

无风险利率可以通过从与投资者提议的投资期限相匹配的国债收益率中减去当前通货膨胀率来确定。

理论上，无风险回报率是投资者期望的最低回报，因为除非潜在回报超过无风险回报率，否则他们不会承担更多的风险；实际上，无风险利率是理论上的，因为每项投资都有某种风险。

了解市场风险溢价

市场风险溢价由三部分组成：

1. 所需的风险溢价，本质上是投资者为证明股票投资的不确定性而必须意识到的对无风险利率的回报。
2. 历史市场风险溢价，揭示了市场回报与美国国债等无风险投资回报之间的历史差异。
3. 预期市场风险溢价，显示投资者通过投资市场预期获得的回报差异。

为什么历史风险溢价不同

由于不同的投资风格和风险承受能力，投资者的预期溢价和要求溢价各不相同。

历史风险溢价变化高达2%，这取决于分析师选择以算术或几何方式计算投资回报的平均差异。算术平均值等于或大于几何平均值。当平均值之间的差异较大时，两次计算之间的差异较大。当计算平均值的时间段较短时，算术平均值趋于增加。

与短期无风险利率和长期无风险利率相比，历史市场风险溢价也存在显著差异。