什么是资产支持的信用违约掉期(an asset-backed credit default swap)？

资产支持信用违约掉期（ABCDS）是一种信用违约掉期（CDS），其中参考资产是资产支持证券，而不是公司信用工具。

了解资产支持的信用违约掉期（ABCD）

资产支持的信用违约互换（ABCDS）协议与传统的信用违约互换协议类似。ABCDS就像保险，买方定期支付保费，以防止借款人无法完全偿还金融贷款。然而，在ABCDS的情况下，买方得到的是对资产支持证券或部分证券违约的保护，而不是对特定发行人违约的保护。资产支持证券是由一系列贷款或应收账款支持的证券，如汽车贷款、房屋净值贷款或信用卡贷款。

资产支持信用违约互换（abcds）与信用违约互换（cds）的比较

由于ABCD可以对冲，因此其结构与其他CDS协议不同。例如，由于许多资产支持证券按月摊销和支付，资产支持掉期将更符合这些特征。

此外，与传统的信用违约互换（CDS）相比，ABCDS对信用事件的定义更广。在常规的CDS上，通常只有借款组织破产时才会发生信贷事件。由于企业信贷工具上的信贷事件通常是一次性发生的，因此在CDS下，该事件将触发大规模的一次性结算。

但对于ABCDS，由于保护措施有效地涵盖了许多不同贷款的现金流，因此在协议期限内可能会发生多个信贷事件。这些不同的事件可以触发不同持续时间和规模的定居点。此外，信贷事件不仅可能发生在标的贷款未支付的情况下，也可能发生在减记的情况下，即标的资产的账面价值因其超过其市场价值而减少。

ABCDS协议通常在现收现付的基础上进行结算，这意味着卖方在发生任何减记或不还款时向买方进行补偿。例如，如果资产支持证券中某一标的贷款价值下降10000美元，资产支持信用违约互换（ABCDS）卖方将向买方赔偿10000美元。从ABCDS买方的角度来看，他们的资产担保证券的运作方式总是好像贷款池中的每一笔贷款都是按照其原始条款和预期利率偿还的。但作为这种担保的交换，买方必须定期向卖方支付溢价。