什么是合并内部收益率（pirr）(the pooled internal rate of return (pirr))？

集合内部收益率（PIRR）是一种通过组合各个项目的现金流来计算由多个项目组成的投资组合的整体内部收益率（IRR）的方法。为了计算这一点，您不仅需要知道收到的现金流，还需要知道这些现金流的时间。投资组合的整体内部收益率可以从这个现金流池中计算出来。

合并内部收益率可以用公式表示：

内部收益率=净现值=∑t=1TCt（1+r）t− C0=0where:IRR = 内部收益率NPV=净现值CT=在时间t\begin{aligned}&amp；内部收益率\=\NPV \=\\sum^T{T=1}\frac{C\u T}{（1+r）^T}-\C\u 0 \=\0\\&amp\textbf{其中：}\\&amp；内部收益率\=\\text{内部收益率}\\&amp；净现值\=\\text{净现值}\\&amp；C\u t\=\\text{当时预期的合并现金流}t\\&amp；r\=\\text{无风险收益率}\end{对齐}​内部收益率=NPV=t=1∑T​(1+r）tCt​​ − 二氧化碳​ = 0where:IRR = 内部收益率NPV=净现值CT​ = 在时间t预期的集合现金流​

关键要点

• 综合内部收益率（PIRR）是一种计算多个并行项目收益率的方法，其中内部收益率是从所有现金流的合计现金流中计算出来的。
• 综合内部收益率是所有项目的折现现金流（净现值）合计等于零的回报率。
• 集合内部收益率的概念可以应用于拥有多只基金的私人股本集团。

了解合并内部收益率

内部收益率（IRR）是资本预算中用来估计潜在投资盈利能力的指标。内部收益率是一种贴现率，它使某一特定项目的所有现金流的净现值（NPV）等于零。内部收益率的计算依赖于与净现值相同的公式。综合内部收益率是所有项目的折现现金流（净现值）合计等于零的回报率。

集合内部收益率（PIRR）可用于计算运行多个项目的实体或产生各自收益率的基金组合的总体收益率。集合内部收益率的概念可以应用于拥有多只基金的私人股本集团。集合内部收益率可以建立私募股权集团的整体内部收益率，并且比基金的平均内部收益率更适合这一目的，因为平均内部收益率可能无法准确反映整体业绩。

pirr与irr

内部收益率根据与某个项目或投资相关的预期现金流计算特定项目或投资的回报。然而，在现实中，一个公司将同时承担几个项目，它必须弄清楚如何在这些项目中进行资本预算。这种并行项目的问题在私人股本或风险投资基金中尤其普遍，这些基金在任何给定的时间向多个投资组合公司提供资金。虽然您可以为每个项目计算单独的内部收益率，但合并的内部收益率将描绘出一幅更具凝聚力的画面，同时考虑到所有的项目。

pirr的局限性

与内部收益率一样，如果单独使用，内部收益率可能会产生误导。根据初始投资成本的不同，一个项目池的内部收益率可能较低，但净现值较高，这意味着尽管公司看到项目组合回报的速度可能较慢，但这些项目也可能为公司增加了大量的整体价值。

PIRR独有的另一个问题是，由于现金流来自不同的项目，它可能掩盖了表现不佳的项目，并削弱了有利可图的项目的积极影响。应进行单独和合并内部收益率，以确定是否存在任何异常值。