尽管华尔街一直在抱怨公司利润下滑，但高盛（Goldman Sachs）表示，公司的盈利状况比看上去更为健康，甚至可能在今年下半年扭亏为盈。”高盛表示：“投资者对2019年出现‘盈利衰退’的可能性表示担忧。”我们之所以不像许多投资者那样担心盈利衰退的可能性，有三个原因。”

对投资者意味着什么

首先，高盛预计疲弱的利润增长将是短暂的，2019年第四季度应该会有所改善。其次，推动股价的盈利修正已经见底，市场已经在盈利放缓中做出了反应。第三，高盛认为，今年4%的普遍预期收益增长部分掩盖了标普500指数（S&p500）销售、税前收益以及收益中值的潜在优势。高盛预计，标准普尔500指数成份股公司2019年的盈利增长率为7%，营收增长5%。该公司在最新的美国《Kickstart》周报中提出了自己的观点。

对收益持乐观态度的3个原因

·下半年盈利出现反弹

·收益修正已经见底

·普遍估计忽视了销售、税前收入的增长

资料来源：高盛

高盛的观点

许多投资者对今年第四季度盈利增长9%的预测持怀疑态度，此前三季度盈利仅增长1%。但高盛表示，关键力量将支撑今年年底利润的飙升。”我们的模型表明，美国GDP增长、油价和贸易加权美元的预期路径将支持2019年第4季度EPS增长的反弹，”高盛表示

该公司还表示，第四季度财报季强于预期，使美国企业2019年的利润增长有了更坚实的基础。首先，第四季度财报超出了低预期，为美国股价自去年12月下跌20%后反弹18%提供了支撑。此外，高盛指出，中位数超过预期的公司在公布财报后第二天的表现超过了标准普尔500指数，为2009年以来最高。标准普尔500指数第四季度盈利增长14%，今年增长22%，为2010年以来最强劲的增长。

展望未来

高盛的乐观观点对2019年提出了许多警告。它表示，工资上涨、利润率下降和宏观趋势扩大，最终可能导致收入增长率降至3%，这基本上是该公司的熊市。但高盛普遍乐观的观点与其他市场观察人士背道而驰，其中包括摩根士丹利（Morgan Stanley）的看空者，他们预测将出现盈利衰退，这说明华尔街对股市走向的激烈辩论。鉴于收益是股价的主要驱动力，投资者判断哪种观点正确的能力可能决定他们在牛市后期获利的多少。