儘管華爾街一直在抱怨公司利潤下滑,但高盛(Goldman Sachs)表示,公司的盈利狀況比看上去更為健康,甚至可能在今年下半年扭虧為盈。”高盛表示:“投資者對2019年出現‘盈利衰退’的可能性表示擔憂。”我們之所以不像許多投資者那樣擔心盈利衰退的可能性,有三個原因。”
首先,高盛預計疲弱的利潤增長將是短暫的,2019年第四季度應該會有所改善。其次,推動股價的盈利修正已經見底,市場已經在盈利放緩中做出了反應。第三,高盛認為,今年4%的普遍預期收益增長部分掩蓋了標普500指數(S&p500)銷售、稅前收益以及收益中值的潛在優勢。高盛預計,標準普爾500指數成份股公司2019年的盈利增長率為7%,營收增長5%。該公司在最新的美國《Kickstart》周報中提出了自己的觀點。
·下半年盈利出現反彈
·收益修正已經見底
·普遍估計忽視了銷售、稅前收入的增長
資料來源:高盛
許多投資者對今年第四季度盈利增長9%的預測持懷疑態度,此前三季度盈利僅增長1%。但高盛表示,關鍵力量將支撐今年年底利潤的飆升。”我們的模型表明,美國GDP增長、油價和貿易加權美元的預期路徑將支援2019年第4季度EPS增長的反彈,”高盛表示
該公司還表示,第四季度財報季強於預期,使美國企業2019年的利潤增長有了更堅實的基礎。首先,第四季度財報超出了低預期,為美國股價自去年12月下跌20%後反彈18%提供了支撐。此外,高盛指出,中位數超過預期的公司在公佈財報後第二天的表現超過了標準普爾500指數,為2009年以來最高。標準普爾500指數第四季度盈利增長14%,今年增長22%,為2010年以來最強勁的增長。
高盛的樂觀觀點對2019年提出了許多警告。它表示,工資上漲、利潤率下降和巨集觀趨勢擴大,最終可能導致收入增長率降至3%,這基本上是該公司的熊市。但高盛普遍樂觀的觀點與其他市場觀察人士背道而馳,其中包括摩根士丹利(Morgan Stanley)的看空者,他們預測將出現盈利衰退,這說明華爾街對股市走向的激烈辯論。鑒於收益是股價的主要驅動力,投資者判斷哪種觀點正確的能力可能決定他們在牛市後期獲利的多少。
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