什么是系统管理者(a systematic manager)？

系统经理根据价格趋势调整投资组合在特定证券上的长期和短期头寸。系统管理者允许一种证券保持在投资组合的一部分，只要该证券的价格保持在预定水平以上。

关键要点

• 系统经理是一种根据价格趋势做出交易决策的投资组合经理。
• 只要证券保持在投资组合经理设定的预定水平内，它就可以成为投资组合的一部分。一旦超出参数，股票将被卖出。
• 系统管理者的投资方法去除了投资的情感成分，完全依赖于证券价格的变动。
• 系统管理者与依赖基本面分析来决定何时进入或退出职位的全权委托管理者形成对比。
• 长期观点是系统管理者关注的焦点，但如果特殊情况带来获利机会，他们可能会采取短期立场。

了解系统管理者

系统管理者试图去除投资的行为成分，因为一些投资者认为这会导致投资组合经理对不再盈利的证券或交易理念产生依恋。

投资组合经理采用系统的方法来判断一种证券是否会留在投资组合中，如果其价格不再符合既定规则，则会**该证券或平仓。这完全消除了投资的情感方面，使投资组合经理可以根据预先确定的规则作出决定。

这种投资方法类似于投资经理采取的宏观方法，但适用于多个市场。例如，只要当前市场价格和预定止损价格之间的价差为正，系统经理可以决定继续持有头寸。一个特定的价格趋势持续的时间越长，市场价格和止损价格之间的差异就越大。

自由裁量权的反面

系统管理者的投资方式几乎与全权委托管理者相反。无论证券的基本面如何，系统管理者都会坚持趋势，因为管理者关注的是证券的价格。另一方面，全权委托经理人可能会检查证券的基本面，以确定长期价格趋势是否合理。

虽然系统管理者主要关注长期价格趋势，但他们可能在证券中持有短期头寸，这些头寸可能与他们坚持的长期趋势相冲突。这是因为短期因素，如突然的价格变化，可能会提供一个机会。例如，经理可能对长期石油持乐观态度，但可能持有短期头寸，预期石油价格可能下跌。

大多数定量交易技术都是系统化的，因为参数是确定的，计算机程序是在达到一定目标时自动进行交易的。

系统管理器示例

例如，在最简单的形式中，系统经理可能会决定以10美元的价格购买XYZ的股票，然后设定他们**股票的预定水平。例如，如果价格降到8.50美元，经理将**并实现1.50美元的亏损，或者如果价格上升到12美元，经理将**并实现2美元的利润。

在这里，投资组合经理是根据价格趋势做出决定的。经理并不是在观察股票的基本面，看价格变动是否合理，这可能导致他们持有股票的时间更长，尽管价格变动。

例如，如果对该股票的基本面分析确定其价格将跌至14美元，但已从10美元跌至8美元，再跌至7美元，则系统经理将以8.50美元的价格卖出该股票，而全权委托经理将持有该股票，即使该股票已跌至7美元，因为他们认为该股票将跌至14美元。

然而，现实更为复杂。价格目标可以通过回溯测试和技术分析来确定，并查看股票的关键支撑水平。贸易规模、利润目标和一系列其他措施可能发挥作用。