什么是互换利率(a swap rate)？

掉期利率是由特定市场和相关方确定的掉期固定交易段的利率。在利率互换中，是将固定利率兑换成基准利率（如伦敦银行同业拆借利率或联邦基金利率）加上或减去利差。它也是与货币互换的固定部分相关的汇率。

• 掉期利率是指掉期合同一方要求的固定利率，以换取支付短期利率的义务，如劳工或联邦基金利率。
• 当进入掉期交易时，固定利率将等于浮动利率付款的价值，从约定的对价计算得出。
• 掉期通常在掉期利差中报价，该利差计算掉期利率和交易对手利率之间的差额。

掉期利率是如何运作的？

掉期利率适用于不同类型的掉期。利率互换是指浮动利率与固定利率的交换。货币互换是指一种货币的利息支付与另一种货币的利息支付进行交换。在这两种类型的交易中，固定要素都称为掉期利率。

利率互换告诉你什么？

在利率互换中，一方是付款人，另一方是固定利率的接受者。掉期固定利率部分的现金流在进行交易时确定。浮动利率分支的现金流在利率重置日期定期设置，利率重置日期由浮动利率分支的重置期限确定。

浮动利率最常见的指标是三个月期Libor。可以按季度支付，也可以按半年支付复利。高于或低于所选伦敦银行同业拆借利率的利率反映了收益率曲线和要收取的信贷利差。

固定利率和浮动利率之间的利率付款在每个付款期结束时进行净额结算，只交换差额。

货币互换告诉你什么？

货币互换有三种利率交换方式：

1. 一种货币的固定汇率等于第二种货币的固定汇率。
2. 一种货币的固定汇率与第二种货币的浮动汇率之比。
3. 一种货币的浮动汇率等于第二种货币的浮动汇率。

互换可以包括或排除互换开始和结束时货币本金的完全交换。利率付款不进行净额结算，因为它们是以不同的货币计算和支付的。无论本金是否交换，都必须设置本金转换的交换率。

如果没有本金交换，则互换利率仅用于计算利率支付所依据的两种名义本金货币金额。如果存在交换，交换汇率的设定可能会产生财务影响，因为汇率在协议开始和结束之间可能会发生变化。