什么是前一月(front month)？

前月，也称为“近”月或“现货”月，是指期货或期权合约最接近的到期日。到期日期晚于前一个月的合同称为后一个月，或“远月”合同。

关键要点

• 前几个月，也称为“近”月或“现货”月，是指期货或期权合约最接近的到期日。
• 前几个月通常是交易量最大、流动性最强的期权和期权 期货合约。
• 标的证券的前一个月期货价格和现货价格之间的价差通常会变得更窄，直到到期时趋于一致。

了解前一个月

前一个月合同的到期日期最接近当前日期。因此，它们往往是交易量最大、流动性最强的期权和期货合约。通常，但并非总是，列出的前一个月将在同一个日历月中。前一个月的价格通常是用来报价时，该证券的期货价格。

标的证券的前一个月期货价格和现货价格之间的价差通常是最窄的，并将继续缩小，直到到期时趋于一致。使用前一个月的合同需要更加谨慎，因为交货日期可能在购买后不久就过期，要求买方或卖方实际接收或交付合同商品。前一个月的合约通常与后一个月的合约配对，以形成日历价差。

到期月份

期货合约一年中有不同的到期月份，很多合约会延续到下一年。每个期货市场都有其特定的到期顺序。例如，标准普尔（s&P）500 E-mini期货或美国国债期货等金融工具使用的季度到期月份为3月、6月、9月和12月。大宗商品市场与其开采、收获或种植周期有着松散的联系，一年中可能有5个或5个以上的交割月，而原油等能源期货的月到期日最远可达9年。

重要的是要注意，到期日和最后一天的交易日期是不一样的。特别是对于能源，合同在到期前一个月停止交易。因此，选择合适的交易策略到期月份是非常重要的。

倒扣和续扣

反向和连续是用来描述商品期货曲线形状的术语。当一种商品的期货价格在曲线上每连续一个月都较低时，就会出现倒挂的期货曲线。期货现货价格，即前一个月的价格，将高于下一个月的价格，以此类推。这通常是该商品当前供应中断的结果。换言之，当一种商品的当前价格高于其预期的未来价格时，就会出现倒计时。

Contango指的是一种商品的正常期货曲线，其期货价格沿曲线每连续一个月都较高。现货价格低于下个月的价格等等。考虑到实物商品将产生储存、融资和保险成本，这一点从直觉上讲是合理的。过期时间越长，成本越高。简单地说，contango是指一种商品的未来价格预计将高于现货价格。

市场的两种状态对期货策略都很重要，因为期货策略涉及在接近到期日时将头寸展期。

前一月示例

原油期货的日内交易者可能会购买一份期货合约，同意以每桶62美元的价格购买1000桶石油，前一个月是7月份。这意味着合同将在7月份到期，而且没有更早的合同可用。

如果交易员在合约到期时仍持有该合约，他们将需要持有1000桶原油。交易员将利用到期日前几天的市场波动，并试图在合同到期前利用其对桶油的权利获利。