什么是管理者宇宙（基准）(a manager universe (benchmark))？

经理人群体（基准）是指具有相同投资风格的投资经理人的同行群体。它被用来比较一个经理和他们的同行的表现，这使得投资者在众多投资经理中进行选择变得更简单。

关键要点

• 经理人世界（基准）是指对具有相同投资风格的投资经理人进行的同行群体分析。
• 比较一个投资经理和他们的同行的表现是通过一个经理宇宙（基准）来完成的。
• 经理人世界（基准）帮助投资者在投资经理之间进行苹果与苹果的比较，找出谁表现最好以及为什么。
• 晨星（Morningstar）和理柏（Lipper）是两个执行manager universe（基准）比较的公司。
• 然而，广泛的管理者范围（基准）会使比较不同投资风格的管理者的业绩变得困难。
• 经理人世界（基准）也有生存偏差，这意味着业绩记录不佳的经理人会被从世界中剔除。

了解管理者世界（基准）

投资管理的世界是广阔的，涵盖了许多经理、基金和投资风格。对投资者来说，选择投资工具可能是一项困难的任务。

经理人宇宙（基准）数据是判断投资工具（如共同基金或对冲基金）相对业绩的两种主要方法之一，以帮助做出投资决策。另一种是相对于指数基准。前者是后者的补充。

例如，以积极管理的投资级债券基金为例。比如说，与基准指数相比，某些持有大量公司债券的基金在收益率利差较大的时期超过了同类基金的平均水平。然而，所有这些基金都承担了比指数更大的信用风险，从而产生了这种跑赢大盘的表现。因此，这些基金与指数的相对比较是有限的。

此时，经理人宇宙（基准）比较是有用的，因为它允许在特定时间段内对类似基金进行逐项比较。投资者不必查看所有表现优于该指数的基金，而是可以将同类基金进行比较，不仅分析业绩等因素，还可以分析风险状况。

评估管理者的世界（基准）

晨星和理柏两家公司专门从事经理人世界的比较。资产管理公司、基金公司和金融中介机构将这两家公司的基准和分类视为行业标准。

例如，理柏根据五个指标对所有基金经理群体（基准）中的共同基金进行排名：总回报、一致回报、保本、税收效率和费用。每个类别中排名前20%的基金获得最高评级，并被命名为理柏领导。该公司为每一类领导人以及总体领导人指定了三年、五年和十年的任期。

理柏的领导者帮助投资者决定哪些基金符合他们的投资目标，并符合他们的偏好，尽管他们并不试图预测未来的表现。

管理者的优势和劣势（基准）

评估经理人宇宙（基准）数据是投资者比较基金的一种方式。虽然过去的业绩不能提供对未来业绩的洞察，但知道一只基金多年来在总回报率和同类基金一致回报率方面都处于领先地位，可以提供有用的信息和洞察。

然而，这种类型的研究确实有缺点。管理者的普遍性使得比较不同风格的管理者的绩效变得困难。例如，大盘股价值管理公司有时会将股息增长策略的表现与高股息策略挂钩。

此外，还存在生存偏差，这意味着业绩记录不佳的管理者会被排除在外，而这个世界并不能全面反映所有管理者的业绩。

最后，从短期内的管理者宇宙（基准）数据得出的结论是有限的，因为领导层往往会改变。