科技交易撮合者们热议的一个话题是雅虎（Yahoo Inc.）的资产值多少。

雅虎的新控股公司将削减其工作，此前该公司以估计45亿美元的价格将其搜索和其他资产**给Verizon Communicati*** Inc.（VZ）。如果这笔交易在本月完成，雅虎将放弃其名字，控股公司将被称为Altaba公司。

那个新名字怎么发音？阿尔塔巴还是阿尔塔巴？那是一口。

不管你怎么说，根据1940年的《投资公司法》，Altaba将作为一家投资公司运营。老雅虎会不会用一个新名字来管理资产？

YCharts提供的YHOO市值数据

截至3月31日，公司

对阿里巴巴集团控股公司的投资(

)拥有413亿美元的股权和93亿美元的雅虎日本股权。雅虎

持有阿里巴巴15.4%的股份，相当于3835亿股普通股。阿里巴巴截至6月1日的市值为3109.9亿美元，这意味着雅虎目前持有阿里巴巴的股份约为478.9亿美元。雅虎日本的市值约为254亿美元。雅虎持有雅虎日本35.5%的股份，目前市值约为90.2亿美元。

YCharts长期递延所得税负债（季度）数据

这似乎是一个无脑的权利？雅虎目前的市值——在Verizon交易之前——为481.0亿美元，其在阿里巴巴和雅虎日本的股份价值569.1亿美元。因此，雅虎目前的交易价格低于阿里巴巴和雅虎日本的市值。再加上雅虎显示的现金和短期有价证券为69.1亿美元，再加上Verizon**的约45亿美元，雅虎的现金价值达到114.1亿美元。这使得雅虎的估值高达683.2亿美元。

YHOO现金和短期投资（季度）数据

截至3月31日，该公司公布的阿里巴巴投资递延所得税负债为167亿美元；这相当于雅虎持有阿里巴巴413亿美元股份价值的近40%。截至12月31日，雅虎公布的递延所得税负债为136亿美元，而其投资股权为336亿美元，占股权价值的40%。以阿里巴巴股权481.0亿美元的估值，按同样的40%计算，其递延所得税负债将为194.6亿美元。该公司列出的其他长期税务负债为5.195亿美元。此外，该公司最近宣布了30亿美元的股票回购计划。

那么基于这些负债，雅虎到底值多少钱呢？它可能低于目前市场对它的估值。

这里面有个很大的“如果”。首先，雅虎能否想出办法避免阿里巴巴股权的税单？如果不是，那么Altbaba必须在某个时候支付这笔费用，那么你可以从其在阿里巴巴的投资股份价值中减去200亿美元。那将是一个大热门。第二，Altaba的一位投资者希望这家新的投资公司能够避免雅虎管理层过去犯下的错误。

因此，这意味着新Altaba的投资者将押注于管理层驾驭公司走出财务困境并创造价值的能力。

这是阿尔塔巴的一个大IF。

MichaelKramer和Mott Capital Management LLC的客户拥有VZ的股份。

Michael Kramer是注册投资顾问Mott Capital Management LLC的创始人和投资组合经理。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。