马克吐温曾经把世界分为两类人：一类是见过著名的印度纪念碑泰姬陵的人，另一类是没见过的人。投资者也是如此。

有两种投资者：一种知道印度的投资机会，另一种不知道。尽管截至2020年1月，印度交易所的市值还不到全球总市值的2.2%，但仔细观察，你会发现，任何一个前景看好的市场都会有同样的预期。

在这里，我们将概述印度股市，以及感兴趣的投资者如何获得敞口。

疯牛病和nse

印度股市的大部分交易都发生在两个证券交易所：孟买证券交易所（BSE）和国家证券交易所（NSE）。BSE自1875年成立以来，另一方面，NSE成立于1992年，1994年开始交易。然而，两家交易所遵循相同的交易机制、交易时间和结算流程。

截至2020年2月，BSE共有5518家上市公司， 而竞争对手NSE截至2019年12月31日约有1799人。 在所有的疯牛病上市公司中，只有约500家公司占其市值的90%以上；其余的人都是流动性极低的股票。

印度几乎所有重要的公司都在这两家交易所上市。疯牛病是较老的股票市场，但NSE是最大的股票市场，就成交量而言。因此，NSE是一个流动性更强的市场。就市值而言，它们都相当于2.3万亿美元。两家交易所都在争夺订单流，从而降低成本、提高市场效率和创新。套利者的存在使两家证券交易所的价格保持在一个非常窄的区间内。

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印度股市简介

交易机制

两个交易所的交易都是通过一个开放的电子限额指令簿进行的，在这个电子限额指令簿中，指令匹配由交易计算机完成。 没有做市商，整个过程是指令驱动的，这意味着投资者下的市场指令会自动与最佳限价指令匹配。因此，买家和卖家都是匿名的。

订单驱动市场的优势在于，它通过在交易系统中显示所有的买卖订单，带来了更大的透明度。然而，在没有做市商的情况下，并不能保证订单会被执行。

交易系统中的所有订单都需要通过经纪商下达，其中许多经纪商为零售客户提供在线交易设施。机构投资者还可以利用直接市场准入（DMA）选项，即他们使用经纪商提供的交易终端直接向股市交易系统下单。

结算和交易时间

股票现货市场遵循T+2滚动结算。  这意味着周一进行的任何交易都要在周三前结清。股票交易所的所有交易都在周一至周五印度标准时间上午9:55至下午3:30（+5.5小时GMT）之间进行。股票的交割必须以非物质化的形式进行，每个交易所都有自己的清算所，该清算所作为中央交易对手承担所有结算风险。

市场指数

印度两大市场指数分别是Sensex和Nifty。Sensex是最古老的股票市场指数；其中包括30家在BSE上市的公司的股票，约占该指数自由流通市值的47%。 它创建于1986年，提供1979年4月以后的时间序列数据。

另一个指标是标准普尔的CNX-Nifty；它包括在NSE上市的50股股票，约占其自由流通市值的46.9%。 它创建于1996年，提供从1990年7月开始的时间序列数据。

市场调节

印度证券交易委员会（SEBI）于1992年成立，是一个独立的机构，全面负责股票市场的发展、监管和监督。从那时起，SEBI一直努力制定符合最佳市场实践的市场规则。它拥有对市场参与者施加惩罚的巨大权力，以防违约。

谁能在印度投资？

印度从上世纪90年代才开始允许外来投资。外国投资分为两类：外国直接投资（FDI）和外国证券投资（FPI）。投资者参与公司日常管理和运营的所有投资均被视为外国直接投资，而对管理和运营没有任何控制权的股票投资则被视为外国直接投资。

在印度进行组合投资时，应注册为外国机构投资者（FII）或注册的FII的子账户之一。这两个注册都是由市场监管机构SEBI批准的。

外国机构投资者主要包括共同基金、养老基金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司、银行和资产管理公司。目前，印度不允许外国个人直接投资本国股市。但是，高净值个人（净值至少为5000万美元的个人）可以注册为金融情报机构的子账户。

外国机构投资者及其子账户可以直接投资于任何证券交易所上市的任何股票。大多数组合投资包括在一级和二级市场的证券投资，包括在印度公认的证券交易所上市或将上市的公司的股票、债券和认股权证。金融投资机构也可以在证券交易所以外投资非上市证券，但价格须经印度储备银行批准。最后，他们可以投资在任何证券交易所交易的共同基金和衍生品。

注册为债务的金融投资机构只有金融投资机构才能将其100%的投资投入债务工具。其他金融机构必须至少将其投资的70%投资于股权。剩下的30%可以投资于债务。金融情报机构必须使用特殊的非居民卢比银行账户，以便将资金进出印度。这种账户中的余额可以全部汇回。

限制和投资上限

印度**规定了外国直接投资限额，并为不同部门规定了不同的上限。一段时间以来，**一直在逐步提高上限。外国直接投资上限大多在26%至100%之间。

默认情况下，特定上市公司的证券投资的最高限额由该公司所属部门规定的外国直接投资限额决定。然而，有两个额外的限制组合投资。首先，所有金融机构的总投资限额（包括其在任何特定公司的子账户）已定为实收资本的24%。 不过，经公司董事会和股东批准，也可以提高到行业上限。

第二，任何单一金融机构对任何特定公司的投资不得超过公司实收资本的10%。法规允许金融情报机构在任何特定公司的每个子账户单独设定10%的投资上限。然而，对于作为子账户投资的外国公司或个人，同样的上限仅为5%。条例还对在证券交易所进行的以股票为基础的衍生品交易的投资施加了限制。

对外国实体的投资

外国实体和个人可以通过机构投资者获得印度股票的敞口。许多专注于印度的共同基金正受到散户投资者的欢迎。投资也可以通过一些离岸工具进行，如参与式票据（PNs）、存托凭证（如美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR））、交易所交易基金（ETF）和交易所交易票据（ETN）。

根据印度法规，代表印度股票的参与式票据可由金融情报机构在海外发行，仅向受监管实体发行。然而，即使是小投资者也可以投资于美国存托凭证，这些存托凭证代表一些在纽约证券交易所和纳斯达克上市的印度知名公司的基础股票。美国存托凭证以美元计价，并受美国证券交易委员会（SEC）的监管。同样，全球存托凭证也在欧洲证券交易所上市。然而，许多有前途的印度公司还没有使用美国存托凭证或全球存托凭证来接触海外投资者。

散户投资者也可以选择投资基于印度股票的etf和etn。专注于印度的etf主要投资于由印度股票组成的指数。该指数中的大多数股票都是已经在纽交所和纳斯达克上市的股票。

截至2020年，基于印度股票的两个最著名的ETF是iShares MSCI India ETF（INDA）和智慧树印度收益基金（EPI）。最著名的ETN是iPath摩根士丹利资本国际（MSCI）印度指数交易所交易票据（INPTF）。etf和etn都为外部投资者提供了良好的投资机会。

底线

像印度这样的新兴市场正迅速成为未来增长的引擎。目前，印度人家庭储蓄中只有很低比例投资于国内股市，但随着国内生产总值（GDP）在过去几年以每年7%至8%的速度增长，尽管2018年和2019年的增长幅度为6%，而且金融市场稳定，我们可能会看到更多资金加入竞争。或许现在正是外部投资者认真考虑加入印度潮流的时候。