馬克吐溫曾經把世界分為兩類人：一類是見過著名的印度紀念碑泰姬陵的人，另一類是沒見過的人。投資者也是如此。

有兩種投資者：一種知道印度的投資機會，另一種不知道。儘管截至2020年1月，印度交易所的市值還不到全球總市值的2.2%，但仔細觀察，你會發現，任何一個前景看好的市場都會有同樣的預期。

在這裡，我們將概述印度股市，以及感興趣的投資者如何獲得敞口。

瘋牛病和nse

印度股市的大部分交易都發生在兩個證券交易所：孟買證券交易所（BSE）和國家證券交易所（NSE）。BSE自1875年成立以來，另一方面，NSE成立於1992年，1994年開始交易。然而，兩家交易所遵循相同的交易機制、交易時間和結算流程。

截至2020年2月，BSE共有5518家上市公司， 而競爭對手NSE截至2019年12月31日約有1799人。 在所有的瘋牛病上市公司中，只有約500家公司佔其市值的90%以上；其餘的人都是流動性極低的股票。

印度幾乎所有重要的公司都在這兩家交易所上市。瘋牛病是較老的股票市場，但NSE是最大的股票市場，就成交量而言。因此，NSE是一個流動性更強的市場。就市值而言，它們都相當於2.3萬億美元。兩家交易所都在爭奪訂單流，從而降低成本、提高市場效率和創新。套利者的存在使兩家證券交易所的價格保持在一個非常窄的區間內。

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印度股市簡介

交易機制

兩個交易所的交易都是透過一個開放的電子限額指令簿進行的，在這個電子限額指令簿中，指令匹配由交易計算機完成。 沒有做市商，整個過程是指令驅動的，這意味著投資者下的市場指令會自動與最佳限價指令匹配。因此，買家和賣家都是匿名的。

訂單驅動市場的優勢在於，它透過在交易系統中顯示所有的買賣訂單，帶來了更大的透明度。然而，在沒有做市商的情況下，並不能保證訂單會被執行。

交易系統中的所有訂單都需要透過經紀商下達，其中許多經紀商為零售客戶提供線上交易設施。機構投資者還可以利用直接市場準入（DMA）選項，即他們使用經紀商提供的交易終端直接向股市交易系統下單。

結算和交易時間

股票現貨市場遵循T+2滾動結算。  這意味著週一進行的任何交易都要在週三前結清。股票交易所的所有交易都在週一至週五印度標準時間上午9:55至下午3:30（+5.5小時GMT）之間進行。股票的交割必須以非物質化的形式進行，每個交易所都有自己的清算所，該清算所作為中央交易對手承擔所有結算風險。

市場指數

印度兩大市場指數分別是Sensex和Nifty。Sensex是最古老的股票市場指數；其中包括30家在BSE上市的公司的股票，約佔該指數自由流通市值的47%。 它建立於1986年，提供1979年4月以後的時間序列資料。

另一個指標是標準普爾的CNX-Nifty；它包括在NSE上市的50股股票，約佔其自由流通市值的46.9%。 它建立於1996年，提供從1990年7月開始的時間序列資料。

市場調節

印度證券交易委員會（SEBI）於1992年成立，是一個獨立的機構，全面負責股票市場的發展、監管和監督。從那時起，SEBI一直努力制定符合最佳市場實踐的市場規則。它擁有對市場參與者施加懲罰的巨大權力，以防違約。

誰能在印度投資？

印度從上世紀90年代才開始允許外來投資。外國投資分為兩類：外國直接投資（FDI）和外國證券投資（FPI）。投資者參與公司日常管理和運營的所有投資均被視為外國直接投資，而對管理和運營沒有任何控制權的股票投資則被視為外國直接投資。

在印度進行組合投資時，應註冊為外國機構投資者（FII）或註冊的FII的子賬戶之一。這兩個註冊都是由市場監管機構SEBI批准的。

外國機構投資者主要包括共同基金、養老基金、捐贈基金、主權財富基金、保險公司、銀行和資產管理公司。目前，印度不允許外國個人直接投資本國股市。但是，高凈值個人（凈值至少為5000萬美元的個人）可以註冊為金融情報機構的子賬戶。

外國機構投資者及其子賬戶可以直接投資於任何證券交易所上市的任何股票。大多陣列合投資包括在一級和二級市場的證券投資，包括在印度公認的證券交易所上市或將上市的公司的股票、債券和認股權證。金融投資機構也可以在證券交易所以外投資非上市證券，但價格須經印度儲備銀行批准。最後，他們可以投資在任何證券交易所交易的共同基金和衍生品。

註冊為債務的金融投資機構只有金融投資機構才能將其100%的投資投入債務工具。其他金融機構必須至少將其投資的70%投資於股權。剩下的30%可以投資於債務。金融情報機構必須使用特殊的非居民盧比銀行賬戶，以便將資金進出印度。這種賬戶中的餘額可以全部匯回。

限制和投資上限

印度**規定了外國直接投資限額，併為不同部門規定了不同的上限。一段時間以來，**一直在逐步提高上限。外國直接投資上限大多在26%至100%之間。

預設情況下，特定上市公司的證券投資的最高限額由該公司所屬部門規定的外國直接投資限額決定。然而，有兩個額外的限制組合投資。首先，所有金融機構的總投資限額（包括其在任何特定公司的子賬戶）已定為實收資本的24%。 不過，經公司董事會和股東批准，也可以提高到行業上限。

第二，任何單一金融機構對任何特定公司的投資不得超過公司實收資本的10%。法規允許金融情報機構在任何特定公司的每個子賬戶單獨設定10%的投資上限。然而，對於作為子賬戶投資的外國公司或個人，同樣的上限僅為5%。條例還對在證券交易所進行的以股票為基礎的衍生品交易的投資施加了限制。

對外國實體的投資

外國實體和個人可以透過機構投資者獲得印度股票的敞口。許多專註於印度的共同基金正受到散戶投資者的歡迎。投資也可以透過一些離岸工具進行，如參與式票據（PNs）、存託憑證（如美國存託憑證（ADR）和全球存託憑證（GDR））、交易所交易基金（ETF）和交易所交易票據（ETN）。

根據印度法規，代表印度股票的參與式票據可由金融情報機構在海外發行，僅向受監管實體發行。然而，即使是小投資者也可以投資於美國存託憑證，這些存託憑證代表一些在紐約證券交易所和納斯達克上市的印度知名公司的基礎股票。美國存託憑證以美元計價，並受美國證券交易委員會（SEC）的監管。同樣，全球存託憑證也在歐洲證券交易所上市。然而，許多有前途的印度公司還沒有使用美國存託憑證或全球存託憑證來接觸海外投資者。

散戶投資者也可以選擇投資基於印度股票的etf和etn。專註於印度的etf主要投資於由印度股票組成的指數。該指數中的大多數股票都是已經在紐交所和納斯達克上市的股票。

截至2020年，基於印度股票的兩個最著名的ETF是iShares MSCI India ETF（INDA）和智慧樹印度收益基金（EPI）。最著名的ETN是iPath摩根士丹利資本國際（MSCI）印度指數交易所交易票據（INPTF）。etf和etn都為外部投資者提供了良好的投資機會。

底線

像印度這樣的新興市場正迅速成為未來增長的引擎。目前，印度人家庭儲蓄中只有很低比例投資於國內股市，但隨著國內生產總值（GDP）在過去幾年以每年7%至8%的速度增長，儘管2018年和2019年的增長幅度為6%，而且金融市場穩定，我們可能會看到更多資金加入競爭。或許現在正是外部投資者認真考慮加入印度潮流的時候。