什么是无风险本金(riskless principal)？

无风险委托人是指在收到买卖证券的指令后，在完成指令时自行买卖该证券的一方。它是一个经纪人，谁收到了客户订单，立即执行一个相同的订单在市场上为他们的帐户，采取的作用是委托人，以填补客户订单。

关键要点

• 无风险委托人是指在收到买卖证券的指令后，在完成指令时自行买卖该证券的一方。
• 它是一个经纪人，谁收到了客户订单，立即执行一个相同的订单在市场上为他们的帐户，采取的作用是委托人，以填补客户订单。
• 为了获得无风险本金交易的资格，FINRA规定交易应以相同的价格执行，不包括加价/降价、佣金或其他费用。

了解无风险本金

因此，客户的订单将要求成员公司在执行客户订单之前，作为委托人在市场上执行相同的订单，因此，客户的购买订单将要求成员公司在市场上执行相同的购买订单，而卖出指令将要求成员公司在市场上执行相同的卖出指令。为了获得无风险委托交易的资格，金融业监管局（FINRA）规定，交易应以相同的价格进行，不包括加价/降价、佣金或其他费用。

例如，作为FINRA会员的经纪交易商收到客户订单，以10美元的现行市场价格购买Widget Co.的10000股，他将立即以10美元的价格从另一会员处购买10000股。由于两次交易的执行价格相同（不包括佣金），这将符合无风险本金交易的条件。

1999年3月24日，美国证券交易委员会（SEC）批准了对当时的美国证券交易商协会（NASD）FINRA关于纳斯达克和OTC证券中做市商无风险主要交易报告规则的修正案。这项于1999年9月30日生效的规则修改，允许做市商只报告无风险本金交易的一部分，而不是像以前那样报告两部分。

虽然做市商从其主账户进行交易时总是被视为“有风险”，但该修正案承认了一个事实，即为抵消客户订单而进行的交易是无风险的。这一规则变化的一个重要好处是减少了SEC征收的交易费用。

无风险本金通知

NASD关于“补偿和混合容量交易”的特别通知提供了常见问题指南，并将无风险主要交易定义为：

“在纳斯达克，无风险本金交易是指经纪人/交易商在收到购买（**）证券的指令后，以相同的价格作为本金购买（**）证券，以满足该指令。经纪人/交易商通常向其客户收取其服务的加价、降价或佣金等价物，该等加价、降价或佣金等价物在《证券交易法》（《证券交易法》）第10b-10条规定的确认书中披露。有关纳斯达克证券无风险主要交易报告义务的进一步指导，请参阅《会员须知》第99-65条，成员通知99-66和成员通知00-79。”