定义的轧制屈服

滚动收益率是指投资者将短期合约滚动为长期合约后，在期货市场上产生的收益，以及从期货价格向更高的现货或现金价格趋同中获得的利润。当期货市场处于倒价时，滚动收益率为正，这发生在期货合约接近到期时，与合约离到期时间较远时相比，以更高的价格进行交易。...

什么是轧辊产量(roll yield)？

滚动收益率是指投资者将短期合约滚动为长期合约后，在期货市场上产生的收益，以及从期货价格向更高的现货或现金价格趋同中获得的利润。当期货市场处于倒价时，滚动收益率为正，这发生在期货合约接近到期时，与合约离到期时间较远时相比，以更高的价格进行交易。

了解轧辊产量

滚动收益率是指由于不同到期日的期货合约之间的价格差异，在投资期货市场时能够产生的利润。投资者购买期货时，有权也有义务在未来某一特定日期购买期货投资标的资产，除非他们在交割日之前卖出头寸（以抵消期货多头头寸）。

关键要点

滚动收益率是从一个期货合约到一个较长期合约调整期货头寸的回报。
正滚动收益率存在于期货市场处于反向交易时，这种情况发生在短期合约比长期合约溢价交易时。
当市场处于持续状态时，长期合约比短期合约更贵，滚动收益率将为负。

大多数期货投资者不愿意接受期货投资所代表的实物资产，因此他们在到期前平仓，或者将其近期到期的期货投资滚动到其他期货合约中，这些期货合约的到期日在未来更长。滚动头寸允许投资者维持其在资产中的投资，而不必进行实物交割。

倒扣vs.contango

当市场处于倒价时，资产的未来价格低于预期的现金或现货价格。在这种情况下，当头寸转入到期日较晚的合约时，投资者获利，因为投资者实际上为期货投资所代表的标的资产支付的金额低于现货市场的预期。

例如，假设一个投资者持有100份原油合同，并希望再次购买100份，以便在以后某个日期到期。如果合约的未来价格低于现货价格，投资者实际上是在以较低的价格买入相同数量的资产。

负滚动收益率发生在市场处于连续状态时，这与反向定价相反。当市场处于连续状态时，资产的未来价格高于预期的未来现货价格，因此投资者在滚动合约时会亏损。

回到一个拥有100份石油合同的投资者的例子，如果投资者希望随着合同即将到期而推出100份到期日更晚的石油合同，投资者将为石油合同支付比现货市场更多的钱。因此，他们将不得不支付更多的钱来维持相同数量的合同。负滚动收益率有时会导致持有期货的对冲基金和交易所交易基金遭受重大损失。

发表于 2021-06-09 12:54
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分类：商业金融

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