灾难呼叫

巨灾赎回是市政债券中的赎回条款,允许在发生巨灾事件并严重损害发行融资项目时提前赎回工具。可能发生的灾难将列在债券的契约中,通常按面值赎回。...

什么是灾难电话(a catastrophe call)?

巨灾赎回是市政债券中的赎回条款,允许在发生巨灾事件并严重损害发行融资项目时提前赎回工具。可能发生的灾难将列在债券的契约中,通常按面值赎回。

关键要点

  • 巨灾赎回是市政债券中的一种赎回条款,允许在发生巨灾事件对融资项目造成损害时提前赎回工具。
  • 巨灾通知准备金的收益率通常高于一般债务债券,因为发行人有更高的风险负担。
  • 巨灾通知准备金在收益债券中更为常见。

理解灾难召唤

灾变电话为市政当局提供自然灾害保险。例如,假设地震摧毁了一座新建的桥梁。由于建筑成本是由市政债券发行(具有灾难看涨期权)提供资金的,桥梁的毁坏不允许其产生预期的收入来偿还债务,因此可以立即按票面价值赎回债券。由于具有巨灾通知准备金的债券对发行人来说风险更大,因此考虑到风险因素,它们通常也比一般债务债券具有更高的收益率。

并非所有市政债券都发行巨灾通知准备金是有利的,但巨灾通知准备金在收益债券中更为常见。收益债券是一种特殊类型的市政债券,发行这种债券是为了资助特定的项目,而这些项目反过来又会产生自己的收益。他们的想法是,在发行这些类型的债券时,项目的收入流将偿还债券。此外,收益债券持有人通常对已完成的项目资产没有财务要求。例如,为收费公路发行收入债券的机构如果不能产生预期和商定的收入来支付利息和本金,就不能收回收费公路。

灾难呼叫示例

考虑以下场景:普莱森特维尔市希望修建一条新的收费公路,因为它是夏季游客的主要通道。然而,普莱森特维尔市没有建设收费公路所需的必要资金。为了资助这条公路的建设,市政当局向居民发行创收债券,用于筹集资金,计划征收的通行费将按照债券协议的规定,在30年的期限内支付债券的付款和利息。由于Pleasantville市恰好也位于断层线附近,收益债券包含巨灾通知条款,这是投资者知道的。

项目融资和收费公路建设三年后,普莱森特维尔市发生地震,收费公路受到自然灾害的影响。地震符合巨灾赎回规定,这意味着普莱森特维尔市有资格赎回其债券。调用债券可以让纽约市**立即偿还债券,而不是等待债券的原始寿命,从而避免债券的任何剩余部分的利息收入。

  • 发表于 2021-06-10 01:25
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  • 分类:商业金融

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