（注：本基本面分析的作者是一位财务作家和投资组合经理。他和他的客户拥有NXPI的股份。）

到目前为止，高通公司（Qualcomm Inc.）的股价在2018年已经下跌了近9%，但更糟糕的是，股价仍较1月份的高点下跌了15%以上。期权交易员押注，由于高通公司无法完成收购恩智浦半导体（NXP Semiconductors N.V.）的交易的可能性增加，到10月中旬，高通公司的股价将下跌约16%，而该公司的业务前景似乎黯淡。

预计该公司将在今天收盘后公布业绩。7月25日也是投资者了解高通公司440亿美元收购恩智浦计划命运的日子。分析师预计，高通公司的盈利将下降近15%，而营收预计将下降2%以上。

YCharts提供的QCOM数据

看跌的赌注

期权交易员押注，该公司的业务前景不仅会变得更糟，而且NXP交易将土崩瓦解，无法挽救高通公司。将于10月20日到期的50美元看跌期权的活跃程度越来越高，未平仓合约增至约18000份。由于期权的交易价格为每份合约0.75美元，如果期权持有至到期，看跌期权的买家需要该股下跌约16%至49.25美元，才能在目前58.50美元的价格基础上实现盈亏平衡。

收入下降

YCharts的QCOM年度每股收益估计数据

如果中国的监管机构未能批准高通公司收购恩智浦的提议，那么高通公司将只能自力更生。分析师预计，高通公司2018财年的盈利将下降23%，从2017年的4.28美元降至3.29美元。2019年，该公司的盈利前景似乎有所改善，分析师预计，该公司的盈利将增长16%，至3.81美元，2020财年将再增长9%，至每股4.16美元，但仍未能恢复到2017年的水平。该公司经常谈到，如果恩智浦交易失败，将进行股票回购，这有助于提高每股收益。

无增长

QCOM YCharts年度收入估计数据

该公司的收入前景可能更好地反映出，如果NXP交易失败，高通公司的前景可能会多么暗淡。2018年收入下降超过5.5%。坏消息是，公司预计2019年收入仅增长3%，2020年收入持平。过去几年，高通公司的收入大幅下降。

如果没有完成恩智浦的收购，高通似乎很难在未来几年找到推动股价上涨的有机增长点。似乎交易员们正在押注高通公司未来几个月的市场将变得不景气，因为现实将被股价所消化。

迈克尔·克莱默是莫特资本管理有限责任公司（Mott Capital Management LLC）的创始人，注册投资顾问，也是该公司积极管理的长期主题增长投资组合的经理。克莱默通常购买和持有股票的期限为3至5年。点击这里查看克莱默的个人简历和他的投资组合。所提供的资料仅作教育用途，并不拟就**或购买任何特定证券、投资或投资策略作出要约或招揽。投资涉及风险，除非另有说明，否则不提供担保。在实施本文讨论的任何策略之前，请务必首先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人员。根据要求，顾问将提供过去12个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。