什么是重印(a reprice)？

重新定价是指将毫无价值的员工股票期权换成具有内在价值的新期权的情况。当公司股票价值低于行权价格或原始激励计划中发行的期权的盈亏平衡点时，公司通常会保留或激励高管和其他高价值员工。

关键要点

• 当一家公司退休后，员工的股票期权变得非常缺钱，而新的期权的执行价较低时，就会发生重新定价。
• 当一家公司的股价远远低于最初员工股票期权发行的行权价格时，就可以这样做。
• 通过重新定价，公司有效地将现在毫无价值的期权替换为有价值的期权，以留住高层管理人员或关键员工。
• 重新定价可能对发行公司和接收者都有税务影响。

理解重演

虽然重新定价并非新鲜事，但在2000年互联网泡沫破裂后，以及2008-09年金融危机后，由于许多股票价格经历了深度熊市，重新定价成为一个常见事件。随着公司股价大幅下跌，员工股票期权发现自己处于水底，这意味着他们的行权价格高于当前市场价格。例如，一家公司可能已经发行了员工股票期权，当股票的行权期为35美元时，该期权的行权价格为30美元。该期权实际上授予持有人以30美元的价格购买股票的权利，而不管未来的市场价格如何。然而，如果该股在公开市场跌至每股25美元，没有人会同意以30美元的价格买入。

实际上，这相当于一个标准的无钱期权（OTM）。因此，为了留住和激励高管和高价值员工，公司实质上收回了毫无价值的股票期权，并发行了新的期权。较新的期权很可能会在接近或略低于当前股价的价格下发行。

这是一个重要的问题，因为许多有价值的员工在加入新公司时同意大幅削减以前工作的工资。这是事实，尤其是对于初创企业。希望随着公司股价的上涨，员工能多次补足差额。

税务和报告问题

一些公司改变了激励计划，以授予限制性股票，而不是股票期权。其他的，发行的期权会立即转换成股票，以消除未来的不确定性。公司采取的路线取决于其独有的税务和报告问题。重新定价将增加公司必须从净收入中扣除的期权费用。

此外，授予的新股票期权必须使用标的股票的当前公平市场价值作为其“行权”。对于私营公司，董事会必须确定直接影响所有现有股东的公司普通股的新价值。

根据美国财务会计准则委员会（FASB）的规定，当公司取消现有的股票期权，并在“六个月零一天”之后授予新的期权时，从技术上讲，这不是重新定价。因此，它避免了可变会计处理。在取消和新授权之间的这段时间内，员工只能承诺他们将获得新的选择。

另一种方法，称为“限制性股票互换”，该公司取消水下（无价值）股票期权，并用实际的限制性股票取代它们。

最后，公司可以发行额外的股票期权，保留原有的期权。这被称为“补足补助金”，如果股价飙升，这确实会使现有股东面临额外摊薄的风险，从而将原来的水下期权重新投入资金。