反向可转换债券

反向可转换债券（RCB）是一种可由发行人在指定日期自行决定转换为现金、债务或股权的债券。发行人有权在到期日以现金赎回债券或交付预定数量的股份。...

什么是反向可转换债券（rcb）(a reverse convertible bond (rcb))？

反向可转换债券（RCB）是一种可由发行人在指定日期自行决定转换为现金、债务或股权的债券。发行人有权在到期日以现金赎回债券或交付预定数量的股份。

关键要点

反向可转换债券（RCB）是一种可由发行人在指定日期自行决定转换为现金、债务或股权的债券。
RCB最显著的优势是其高息票利率。
RCB有着复杂的特征，它们以不太知情的投资者为代价保护成熟的债券发行人。
一般来说，投资者不应购买反向可转换债券，除非他们愿意拥有相关资产。

理解反向可转换债券（RCB）

可转换债券具有嵌入的认购期权，它使债券持有人有权在给定时间将其债券转换为股票，以获得发行公司中预设数量的股份。可转换债券的收益率通常低于没有可转换期权的类似债券的收益率，因为嵌入期权使债券持有人获得额外的收益。另一种带有嵌入可转换期权的债券是反向可转换债券。

反向可转换债券（RCB）具有嵌入式看跌期权，使借款人或债券发行人有权在规定日期将债券的本金转换为股本。如果行使该期权，发行人可以在规定日期将债券“**”给债券持有人，以获得标的公司的现有债务或股份。标的公司不必与发行人的业务有任何关联。事实上，反向可转换债券可能不止一只标的股票。

投资于反向可转换债券更像是**股票

到期和收益考虑

由于投资者面临的风险，RCB证券的到期期限通常较短，收益率高于大多数其他债券。投资者可能被迫将其债券赎回为价值大幅下降的公司的证券。以上市场优惠券按月或按季支付。除支付利息外，投资者在到期时可获得100%的初始投资本金现金或预定数量的标的股票。

RCB投资者不能参与标的资产的任何上行升值。相反，债券持有人实际上给予发行人标的资产看跌期权。投资者接受这一风险，以换取债券存续期间更高的息票支付。假设与债券相关的标的资产的价格下降到预定的水平以下，这也被称为敲入水平。那么，债券发行人行使以股份而不是现金偿还本金的权利是有道理的。由于循环贷款的转换由发行人自行决定，股票价值将低于最初投资的金额。

如果标的资产价格保持在敲入水平以上，债券持有人将在债券存续期间获得高额息票支付。当债券到期时，他们以现金形式收回全部本金。这通常是反向可转换债券投资者的最佳情况。

反向可转换债券的收益

RCB最显著的优势是其高息票利率。根据FINRA的数据，反向可转换债券的高收益率在7%到30%之间。这就提出了一个问题：为什么企业愿意支付如此高的利率。通常，他们预期标的资产价格会下降。同时，其他投资者也愿意购买标的资产并持有。股东从股息中获得的报酬通常远低于RCB投资者从利息中获得的报酬。与购买公司股票相比，购买反向可转换债券是一种有利可图的选择。