购买共同基金的股票对刚开始投资的投资者来说是一种威胁。有大量的资金可用，都有不同的投资策略和资产组。共同基金的交易股份不同于股票或交易所买卖基金（etf）的交易股份。共同基金的收费可能很复杂。了解这些费用非常重要，因为它们对基金的投资业绩有很大影响。

什么是共同基金(mutual funds)？

共同基金是一家投资公司，它从许多投资者那里获得资金，并将资金集中在一个大罐中。基金的职业经理人将资金投资于不同类型的资产，包括股票、债券、商品，甚至房地产。投资者购买共同基金的股票。这些股份代表基金拥有的部分资产的所有权权益。共同基金是为长期投资者而设计的，由于其收费结构，不打算频繁交易。

共同基金对投资者来说往往很有吸引力，因为它们具有广泛的多样化。多样化有助于将投资风险降至最低。共同基金提供了一种单一的综合投资工具，而不必对投资组合中的每种资产类型进行研究和单独决策。一些共同基金可以持有数千种不同的股份。共同基金的流动性也很强。购买和赎回共同基金的股票很容易。

有各种各样的共同基金要考虑。一些主要的基金类型是债券基金、股票基金、平衡基金和指数基金。

债券基金持有固定收益证券作为资产。这些债券定期向持有人支付利息。共同基金向该权益的共同基金持有人进行分配。

股票基金投资于不同公司的股票。股票型基金主要通过股票的长期升值以及股息支付来获取利润。股票型基金通常有一种投资公司的策略，是基于公司的市值，即公司已发行股票的总价值。例如，大盘股被定义为市值超过100亿美元的股票。股票型基金可以专攻大盘股、中盘股或小盘股。小盘基金的波动性往往高于大盘基金。

平衡型基金持有债券和股票的组合。这些基金中股票和债券的分布因基金的策略而异。指数基金跟踪标普500指数等指数的表现，这些基金是被动管理的。他们持有与被追踪指数相似的资产。由于资产周转不频繁和管理被动，这类基金的费用较低。

共同基金如何交易

共同基金的交易机制不同于etf和股票。共同基金的最低投资额在1000美元至5000美元之间，而股票和etf的最低投资额为一股。共同基金每天只在股市收盘后交易一次。股票和etf可以在交易日的任何时候进行交易。

共同基金的股票价格由市场收盘后计算的资产净值决定。资产净值的计算方法是将投资组合中所有资产的总价值（减去任何负债）除以已发行股份的数量。这与股票和etf不同，后者的价格在交易日波动。

投资者直接从基金本身购买或赎回共同基金股份。这与股票和etf不同，在etf中，买卖股票的交易对手是市场的另一个参与者。共同基金对购买或赎回股票收取不同的费用。

共同基金费用

投资者了解与购买和赎回共同基金股份相关的费用和收费类型至关重要。这些费用差别很大，可能对基金的投资业绩产生巨大影响。

一些共同基金在购买或赎回基金股份时收取装载费。这种负担类似于买卖股票时支付的佣金。加载费补偿销售中介为投资者选择基金的时间和专业知识。负载费可以是基金投资额的4%到8%。当投资者第一次购买基金的股票时，会收取前端费用。

如果基金份额在首次购买后的特定时间内售出，则收取后端费用，也称为递延销售费用。后端负载通常在购买股票后的第一年更高，但之后每年都会下降。例如，如果股票在第一年赎回，基金可能收取6%的费用，然后每年减少1%的费用，直到第六年不收取费用。

水平负荷费是从基金资产中扣除的年度费用，用于支付基金的分销和营销成本。这些费用也称为12b-1费用。它们是基金平均净资产的固定百分比，法律规定上限为1%。值得注意的是，12b-1费用被认为是基金费用比率的一部分。

费用比率包括基金的日常费用和支出。费用比率变化很大，但通常为0.5%至1.25%。被动管理型基金（如指数基金）的费用比率通常低于主动管理型基金。被动型基金的持股周转率较低。他们并不是试图超越一个基准指数，而是试图复制它，因此不需要补偿基金经理在选择投资资产方面的专长。

负荷费用和费用比率可能会严重拖累投资业绩。收费的基金必须表现优于基准指数或类似基金，以证明收费的合理性。许多研究表明，有负荷基金的表现往往不如无负荷基金。因此，对于大多数投资者来说，用大量资金购买基金的股票是没有意义的。同样，支出比率较高的基金也往往表现比低支出基金差。

由于其较高的支出拖累了回报率，积极管理的共同基金有时作为一个整体受到不好的评价。但许多国际市场（尤其是新兴市场）对直接投资来说太难了——它们流动性不高，也不利于投资者——而且它们也没有综合指数可供遵循。在这种情况下，有一位职业经理人帮助涉水解决所有的复杂问题是值得的，他值得为此付出积极的代价。

风险承受能力和投资目标

确定任何投资产品是否适合的第一步是评估风险承受能力。这是承担风险的能力和愿望，以换取更高回报的可能性。尽管共同基金通常被认为是市场上较为安全的投资之一，但某些类型的共同基金并不适合那些以不惜一切代价避免损失为主要目标的基金。例如，激进型股票基金不适合风险承受能力极低的投资者。同样，一些高收益债券基金如果投资于低评级或垃圾债券以获得更高回报，也可能风险太大。

在评估共同基金的适用性时，你的具体投资目标是下一个最重要的考虑因素，使一些共同基金比其他基金更合适。

对于一个主要目标是保存资本的投资者来说，这意味着她愿意接受较低的收益，以换取知道自己最初的投资是安全的这种安全感，高风险基金并不合适。这类投资者的风险承受能力非常低，应该避开大多数股票基金和许多更激进的债券基金。取而代之的，是只投资于高评级**或公司债券或货币市场基金的债券基金。

如果一个投资者的主要目标是创造巨大的回报，那么她很可能愿意承担更多的风险。在这种情况下，高收益的股票和债券基金可以是很好的选择。尽管亏损的可能性更大，但这些基金拥有职业经理人，他们比普通散户更有可能通过买卖尖端股票和高风险债务证券来获得可观的利润。希望大幅增加财富的投资者不太适合货币市场基金和其他高度稳定的产品，因为回报率通常不比通胀高多少。

收入还是增长？

共同基金产生两种收益：资本利得和股息。尽管基金产生的任何净利润必须至少每年转嫁给股东一次，但不同基金进行分配的频率差别很大。

如果你希望长期增加她的财富，而不关心创造即时收入，那么专注于成长股并使用买入持有策略的基金最好，因为它们通常比其他类型的基金产生的费用更低，税收影响也更低。

相反，如果你想用她的投资创造固定收益，分红基金是一个很好的选择。这些基金投资于各种有息股票和有息债券，至少每年支付股息，但通常每季度或每半年支付一次。尽管重仓股票型基金的风险更大，但这些类型的平衡型基金有一系列的股债比。

税收策略

在评估共同基金的适用性时，考虑税收是很重要的。根据投资者目前的财务状况，共同基金的收入可能对投资者的年度纳税义务产生严重影响。她在某一年的收入越多，她的普通收入和资本利得税等级就越高。

对于那些希望尽量减少纳税义务的人来说，分红基金是一个糟糕的选择。尽管采用长期投资策略的基金可能会支付合格股息（按较低的资本利得率征税），但任何股息支付都会增加投资者当年的应纳税所得额。最好的选择是把她引向更注重长期资本收益、避免分红股票或有息公司债券的基金。

投资免税**债券或市政债券的基金产生的利息不需要缴纳联邦所得税。所以，这些产品可能是一个不错的选择。然而，并不是所有免税债券都是完全免税的，所以一定要核实这些收益是要缴纳州税还是地方税。

许多基金提供以税收效率为具体目标管理的产品。这些基金采用买入并持有策略，回避派息或付息证券。它们的形式多种多样，因此在研究节税型基金时，考虑风险承受能力和投资目标非常重要。

在决定投资共同基金之前，有许多衡量标准需要研究。共同基金评级机构晨星（Morningstar）提供了一个分析基金的好网站，并提供了基金的详细信息，包括其资产配置的详细信息，以及股票、债券、现金和任何可能持有的其他资产之间的混合。它还推广了投资风格框，将基金细分为其关注的市值（小型、中型和大型）和投资风格（价值、增长或混合，即价值和增长的混合）。其他主要类别包括：

• 基金的费用比率
• 安 投资控股概况
• 管理团队简历
• 它的管理能力有多强
• 有多久了

要想让基金成为买入基金，它应该具备以下几个特点：良好的长期（而非短期）业绩记录、与同行相比收取合理的较低费用、采用基于风格框的一致方法进行投资以及拥有一支长期存在的管理团队。晨星将所有这些指标汇总在一个明星评级中，这是一个开始了解共同基金有多强大的好地方。但是，请记住，评级是后向关注的。

投资策略

个人投资者可以寻找遵循投资者偏好的特定投资策略的共同基金，或者通过购买符合所选策略标准的基金股票来应用自己的投资策略。

价值投资

20世纪30年代，传奇投资者本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）推广了价值投资，它是最成熟、应用最广泛、最受尊敬的股票市场投资策略之一。在大萧条时期购买股票，格雷厄姆专注于识别那些真正有价值的公司，它们的股价要么被低估，要么至少没有被过度膨胀，因此不容易出现大幅下跌。

用来识别被低估股票的经典价值投资指标是市盈率。价值投资者倾向于看到市盈率至少低于3，理想情况下低于1。然而，由于平均市盈率在不同行业和行业之间可能存在显著差异，分析师通常会根据从事同一业务的类似公司的市盈率来评估一家公司的市盈率。

虽然共同基金本身在技术上没有市盈率，但一只共同基金在其投资组合中持有的股票的平均加权市盈率可以在各种共同基金信息网站上找到，如Morningstar.com。有成百上千的共同基金自称为价值基金，或者在描述中指出价值投资原则指导基金经理的股票选择。

价值投资不仅仅是考虑公司的市盈率价值。一家公司的价值可能以拥有强劲的现金流和相对较少的债务的形式存在。另一个价值来源是公司提供的特定产品和服务，以及它们在市场上的表现。

品牌知名度虽然不能精确地用美元和美分来衡量，但它代表了一个公司的潜在价值，也是得出结论的一个参考点，即与公司及其运营的真实价值相比，公司股票的市场价格目前被低估了。事实上，一家公司相对于其竞争对手或在整个经济中拥有的任何优势都提供了价值来源。价值投资者可能会仔细检查构成共同基金投资组合的个股的相对价值。

反向投资

逆势投资者与市场普遍情绪或趋势背道而驰。反向投资的一个典型例子是卖空，或者至少避免买入某个行业的股票，而此时投资分析师们几乎都在预测某个行业的公司将获得高于平均水平的收益。简言之，逆向投资者往往买入大多数投资者卖出的东西，卖出大多数投资者买入的东西。

因为反向投资者通常会购买不受欢迎或价格下跌的股票，所以反向投资可以被视为类似于价值投资。然而，与价值投资策略相比，反向交易策略往往更多地受市场情绪因素的驱动，较少依赖于特定的基本面分析指标，如市盈率。

反向投资通常被误解为简单地卖出上涨的股票或基金，买入下跌的股票或基金，但这是一种误导性的过于简单化。相反的人往往更倾向于反对主流观点，而不是反对主流价格趋势。一种逆势的做法是买入一只股价上涨的股票或基金，尽管市场普遍认为股价应该下跌。

有很多共同基金可以被认定为反向基金。投资者可以寻找反向投资风格的基金进行投资，也可以利用反向投资原则选择共同基金进行投资，从而采用反向共同基金交易策略。反向共同基金投资者寻找共同基金进行投资，这些基金持有目前不受市场分析师青睐的行业或行业的公司股票，或者寻找投资于与整体市场相比表现不佳的行业或行业的基金。

对于一个连续几年表现不佳的行业，反向投资者的态度很可能是，该行业股票长期表现不佳（相对于整体市场平均水平而言），只会使该行业很有可能很快开始经历财富倒挂。

动量投资

动量投资旨在跟随强劲的现有趋势获利。动量投资与增长型投资方法密切相关。在评估共同基金价格动力强度时考虑的指标包括基金投资组合的加权平均市盈率（PEG）或基金资产净值（NAV）同比增长的百分比。

对于寻求采用动量投资策略的投资者来说，合适的共同基金可以通过基金描述来确定，其中基金经理明确指出动量是他为基金投资组合选择股票的主要因素。希望通过共同基金投资跟踪市场动量的投资者可以分析各种基金的动量表现，并据此做出基金选择。动量交易者可能会寻找利润在一段时间内加速增长的基金；例如，资产净值三年前增长3%，次年增长5%，最近一年增长7%的基金。

动量投资者还可能寻求确定显示出强劲动量的明确证据的特定部门或行业。在确定了最强的行业之后，他们投资于那些为从事这些行业的公司提供最有利敞口的基金。

底线

本杰明·格雷厄姆曾经写道，通过投资赚钱应该取决于“投资者愿意并且能够为完成他的安全分析任务而付出的智慧努力的数量”。在购买共同基金方面，投资者必须做好功课。在某些方面，这比专注于购买个别证券要容易，但它确实增加了一些在购买前需要研究的重要领域。总的来说，投资共同基金有很多理由是有意义的，而一点点尽职调查就能起到很大的作用，并提供一定程度的安慰。