什么是牛市(a bull market)？

牛市是指金融市场中价格上涨或预期上涨的情况。“牛市”一词最常用来指股票市场，但也可用于任何交易，如债券、房地产、货币和大宗商品。

由于证券价格在交易过程中基本上持续涨跌，所以“牛市”一词通常保留在大部分证券价格上涨的较长时期。牛市往往持续数月甚至几年。

关键要点

• 牛市是金融市场中资产或证券价格持续上涨的一段时间。
• 普遍接受的牛市定义是，股票价格在两次分别下跌20%后上涨20%。
• 交易员采用多种策略，如增加买入和持有以及回调，从牛市中获利。

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牛市

了解牛市

牛市的特点是乐观、投资者信心，以及预期强劲的业绩将持续很长一段时间。很难始终如一地预测市场趋势何时会改变。部分困难在于心理效应和投机行为有时可能在市场中扮演重要角色。

没有一个具体的和通用的指标用来确定牛市。尽管如此，牛市最常见的定义可能是股价上涨20%，通常在下跌20%之后，第二次下跌20%之前。由于牛市很难预测，分析师通常只能在牛市发生后才能认识到这一现象。2003年至2007年是近代史上一个值得注意的牛市时期，在此期间，标准普尔500指数在经历了前一次下跌之后，大幅上涨；随着2008年金融危机的影响，牛市过后再次出现大幅下跌。

牛市的特征

牛市通常发生在经济走强或已经很强劲的时候。它们往往与强劲的国内生产总值（GDP）和失业率下降同时发生，而且往往与企业利润上升同时发生。在整个牛市期间，投资者信心也将趋于攀升。对股票的整体需求将是积极的，伴随着市场的整体基调。此外，在牛市期间，IPO活动量将普遍增加。

值得注意的是，上述一些因素比其他因素更容易量化。例如，尽管企业利润和失业率是可以量化的，但要衡量市场评论的总体基调可能更为困难。证券供需将出现跷跷板：供给将疲弱，需求将强劲。投资者将急于购买证券，而很少有人愿意**。在牛市中，投资者更愿意参与（股票）市场以获取利润。

牛市与熊市

与牛市相反的是熊市，其特点是价格下跌，通常笼罩在悲观情绪之中。关于这些术语起源的普遍看法表明，用“牛”和“熊”来描述市场，来自于动物攻击对手的方式。公牛把角向上伸向空中，而熊则把爪子向下滑动。这些行为是市场运动的隐喻。如果趋势是上升的，那就是牛市。如果趋势下跌，那就是熊市。

牛市和熊市通常与经济周期相吻合，经济周期由四个阶段组成：扩张、峰值、收缩和低谷。牛市的开始往往是经济扩张的主要指标。由于公众对未来经济状况的情绪推动股价上涨，即使在国内生产总值（GDP）增长等更广泛的经济指标开始回升之前，股市也经常上涨。同样地，熊市通常在经济收缩开始之前就开始了。回顾一次典型的美国经济衰退，我们会发现股市在GDP下降前几个月下跌。

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市场心态：多头Vs.空头

如何利用牛市

想要从牛市中获益的投资者应该提早买入，以便利用价格上涨的机会，在价格达到峰值时卖出。虽然很难确定何时会出现底部和峰值，但大多数损失都很小，而且通常是暂时的。下面，我们将探讨投资者在牛市期间使用的几种重要策略。然而，由于目前很难评估市场的状况，这些策略至少也涉及一定程度的风险。

买入并持有

投资中最基本的策略之一是购买一种特定的证券并持有它，有可能在日后**。这一策略必然涉及投资者的信心：除非你预期某一证券的价格会上涨，否则为什么还要持有该证券？因此，牛市带来的乐观情绪有助于推动买入并持有的做法。

增持

增加买入并持有是直接买入并持有策略的一种变体，它涉及额外的风险。增持法背后的前提是，只要某一特定证券的价格继续上涨，投资者就会继续增持该证券。一种常见的增持方法是，投资者在股票价格每上涨一个预先设定的数额时，就会额外购买固定数量的股票。

回溯添加物

回调是指证券价格总趋势逆转的短暂时期。即使在牛市期间，股价也不太可能只会上涨。相反，即使总体趋势继续上升，也有可能出现短期小幅下跌。一些投资者在牛市中观察回调，并在牛市期间买入。这一策略背后的思想是，假设牛市持续，相关证券的价格将迅速回升，从而为投资者提供折价购买价格。

如火如荼的交易

也许，试图利用牛市的最积极的方式是所谓的全面交易。利用这一策略的投资者将发挥非常积极的作用，利用卖空和其他技术，试图在较大牛市背景下发生变化时挤出最大收益。

牛市例子

美国现代史上最多产的牛市始于1982年的滞胀时代末，结束于2000年的互联网泡沫破灭期间。在这场长期牛市期间，道琼斯工业平均指数（DJIA）平均年回报率为16.8%，这是一个表示持续多年牛市的术语。纳斯达克是一家科技密集型交易所，1995年至2000年间市值增长了5倍，从1000美元升至5000美元以上。1982年至2000年的牛市之后，市场出现了漫长的熊市。从2000年到2009年，该市场难以站稳脚跟，平均年回报率为-6.2%。然而，2009年开始了长达10多年的牛市行情。分析人士认为，上一轮牛市始于2009年3月9日，主要由科技股的上扬带动。

常见问题

为什么在物价上涨的时候会被称为“牛市”？

“牛”一词的真正起源仍有待商榷。一些人认为“熊”（指下跌市场）和“牛”（指上涨市场）这两个词是从每种动物攻击对手的方式衍生出来的。也就是说，公牛会把角向上伸向空中，而熊会向下滑动。这些行为被比喻为市场的运动。如果趋势上升，就被认为是牛市。如果趋势下跌，那就是熊市。其他人则提到莎士比亚的戏剧，其中提到了公牛和熊的战斗。在《麦克白》中，这个命运多舛的有名无实的人物说，他的敌人把他拴在木桩上，但“像熊一样，我必须战斗到底。”在《无事生非》中，公牛是一种野蛮但高贵的野兽。还有其他几种解释。

我们现在是牛市吗？

一般来说，如果牛市比近期低点上涨了20%或更多，牛市就存在了。自2008-09年金融危机期间股市大幅抛售以来，股市呈现出一个弹性牛市，大幅上涨，并在股市崩盘十多年后创下历史新高（尽管一路上出现了一些大幅回落）。

为什么在牛市中股价会上涨？

牛市往往与健康、强劲和不断增长的经济并存。股票价格由未来的利润预期和公司产生现金流的能力决定。强劲的生产经济、高就业率和不断上升的GDP都表明利润将继续增长，这反映在不断上涨的股价上。低利率和低企业税率也有利于企业盈利。

为什么牛市有时会动摇，变成熊市？

当经济陷入困境时，例如面对经济衰退或失业率飙升，就很难维持不断上涨的股票价格。此外，经济衰退往往伴随着投资者和消费者情绪的负面转变，市场心理变得更关注恐惧或降低风险，而不是贪婪或冒险。