什么是金块(bullion)？

金条是官方认定纯度至少为99.5%和99.9%的金和银，呈条状或锭状。**和央行通常将黄金作为储备资产。

要**金条，首先必须由矿业公司发现黄金，并以金矿石的形式从地球上移除，金矿石是黄金和矿化岩石的组合。然后用化学物质或极热从矿石中提取黄金。由此产生的纯金条也称为“分离金条”。含有多种金属的金条称为“分离金条”

关键要点

• 金块是指高纯度的实物金银，通常以金条、锭或硬币的形式保存。
• 黄金有时可以被视为法定货币，通常由央行或机构投资者作为储备持有。
• 投资者可以通过活跃在几个全球金条市场之一的交易商买卖金条。
• 通过交易所交易基金（etf）或期货合约，可以更容易地投资黄金和银条。

了解金条

黄金有时可以被视为法定货币，通常由央行持有，或由机构投资者用来对冲通胀对其投资组合的影响。世界各地的中央银行持有大约20%的开采黄金。这些黄金以黄金储备的形式持有，银行用这些储备来解决国际债务或通过黄金贷款**经济。中央银行从金条储备中以大约1%的利率向金条银行贷款，以帮助筹集资金。

金条银行参与贵金属市场的一种或另一种活动。其中一些活动包括清算、风险管理、对冲、交易、保险库，以及充当贷款人和借款人之间的中间人。几乎所有的金条银行都是伦敦金条市场协会（LBMA）的成员，该协会是一个场外交易市场，其交易几乎没有透明度。 场外交易市场是金融产品、商品和证券的交易商网络，这些产品、商品和证券不在集中交易所交易。

LBMA成员包括以下银行：

• 新斯科舍银行（BNS）
• 瑞士联合银行
• 花旗银行
• 摩根大通公司。
• 摩根士丹利
• 加拿大皇家银行
• 美林证券
• 高盛
• 蒙特利尔银行
• 法国巴黎银行
• 汇丰银行或香港和上海银行股份公司
• 渣打银行

银行如何放贷和**黄金

当一个中央银行将黄金借给金条银行一段特定的时期，比如说三个月，它会收到相当于借给金条银行的黄金的现金等价物。中央银行在市场上以一种被称为黄金远期利率（GOFO）的租赁利率借出这笔钱，该利率由伦敦金银市场管理局（LBMA）每日公布。租赁利率越高，央行就越有动力从储备中借出黄金。借入黄金的金条银行可以将黄金**或借给矿业公司。

如果金条银行在现货市场**黄金，它将收到交易现金。现货市场是黄金和其他大宗商品按现行市场价格交易的市场。市场上黄金供应量的增加会降低其价格。金条银行希望，到预定从现货市场回购黄金的时候，金条的价格会更低，这样银行就可以以比原先卖出的价格更低的价格回购。在贷款期结束时，银行回购黄金并将其返还给央行。

向矿业公司提供黄金贷款的金条银行通常会这样做，为该公司经营的项目提供资金。如果一家矿业公司签订远期对冲合同，将尚未开采或开采的黄金预售给买家，那么它也会借入黄金。如果部分或全部买家希望实物交割黄金，矿业公司将选择从银行借入黄金，这些黄金随后将在远期协议的另一端交付给买家。借给矿业公司的黄金通常从公司未来的矿业产出中偿还。

黄金市场

金条在金条市场交易，主要是一个24小时开放的场外交易市场。黄金市场的交易量很高，因为它包含了一天中绝大多数的黄金交易价格。大多数交易是通过电子或电话完成的。全球有各种各样的黄金市场，包括伦敦、纽约、东京和苏黎世。

金条的价格受到使用黄金**珠宝和其他产品的公司需求的影响。价格还受到对整体经济的看法的影响。例如，在经济不稳定时期，黄金作为一种投资变得更受欢迎。

尽管黄金的需求往往更大，但黄金和银条都被许多投资者视为避险投资。在战争、恐怖活动和任何可能导致冲突的不稳定局势等地缘政治事件中，避风港地位通常会导致价格上涨。此外，全球金融问题，如担心**债务违约或一个国家的金融崩溃，导致对黄金的需求增加。

一个经济体的物价上涨或通货膨胀往往会侵蚀投资回报。例如，如果一个投资者的债券收益为4%，而价格上涨了2%，那么债券投资的实际回报率只有2%。如果整体价格上涨，大宗商品也会上涨。因此，黄金和银条被用来对冲通胀的投资组合。

购买和投资金条

投资或拥有黄金的方式多种多样。请注意，与任何其他投资类似，黄金价格可能会波动，这意味着有损失的风险。以下是市场参与者投资金条的几种流行方式。

物理形态

想要购买贵金属的投资者可以以实物金条或纸质形式购买。黄金或银条或硬币可以从信誉良好的经销商处购买，并存放在家中、银行或第三方存管机构的保险箱中。此外，您可以在为客户持有金条的银行的分配账户中购买金条。客户对黄金拥有完全的合法所有权。如果银行面临破产，其债权人对分配账户中的金条没有债权，因为它属于客户或所有者，而不是银行。

交易所买卖基金

尽管这并不等同于拥有黄金，但通过交易所交易基金（etf）投资黄金或白银可以让投资者进入黄金市场。etf是包含证券集合的基金，而该基金通常跟踪一个基础指数。对于黄金或白银ETF，标的资产可能是黄金证书或白银证书，而不是实物黄金本身。金券可以在金条银行兑换实物黄金或现金等价物。ETF基金可以使用标准经纪账户或IRA经纪账户进行类似于股票的买卖。etf的费用通常较低，对于大多数投资者来说，更容易进入黄金市场，而不是直接持有实物白银或黄金。

期货合约

投资者也可以购买黄金期货合约，这是一个协议，购买或**资产或商品在预定的价格与合同结算在一个特定的日期在未来。对于黄金和白银期货合同，卖方承诺在合同到期日将黄金交付给买方。在交货之前，买方不会拥有黄金，只会是纸质黄金合同的所有者。但是，如果买方不想拥有金条或金币，合同可以在到期日前**，也可以将合同转为新的合同。

值得注意的是，期货交易的是合约，而不是股票，这意味着一份合约很容易就要花10万美元。因此，券商允许信用良好的投资者以保证金形式借款，而保证金本质上是券商的贷款。考虑到期货的巨大名义价值，期货可能相当有利可图，但如果金价出现不利走势，同样可能导致重大损失。通常，期货最适合最有经验的投资者。