什么是广义加权平均数(a broad-based weighted average)？

广义加权平均是一种反稀释条款，用于公司进行额外发行时，现有优先股股东的利益。基础广泛的加权平均数说明了所有以前发行和目前正在发行的股票。在二次发行时，本公司将采用广义加权平均法将优先股价值调整为新的加权平均价格。

关键要点

• 广义加权平均法是一项保护现有优先股股东免受公司发行新股时出现的股份稀释风险的规定。
• 优先股价值将采用广义加权平均法调整为新的加权平均价格。
• 该计算方法考虑了所有以前发行和目前正在发行的股票，包括期权和认股权证等可转换证券。
• 如果公司寻求额外的融资，公司的早期股东在投资前可能需要一个基础广泛的加权平均准备金，以保护他们的所有权。

理解广义加权平均

公司董事会为筹集额外资本，可以决定发行新股上市销售。这就是所谓的增发或增发。管理层可能会用这些资金来偿还债务或开始一个新的项目，比如建一个工厂或开始一条新的生产线。从管理层的角度来看，目标是提高公司的盈利能力和股票的价值。

然而，从现有股东的角度来看，**新股可能会导致他们目前持有的公司股份被稀释，因此可以从负面的角度看待。随着公司股份数量的增加，现有股东所持公司股份的比例也随之减少，他们所持的每一股股份的价值也会降低。

广义加权平均是给予公司优先股股东的一项规定，它为投资者提供了反稀释保护。当一家公司发行新股时，优先股的价值将被调整为一个新的加权平均价格，使用一个旨在保护投资者免受股票稀释风险的计算方法。

计算广义加权平均数

计算广义加权平均数时使用一个公式，该公式考虑了每股价格、一家公司以前筹集的资金数额、在新股发行中筹集的资金数额以及该交易下的每股价格。

广义加权平均的公式为：

（以前发行的未偿付普通股+按以前转换价格筹集的金额的可发行普通股）÷ (以前发行的普通股+新政中发行的普通股）。

对于广义加权平均法，未偿付普通股的代表性包括所有已转换的普通股和优先股，以及所有未偿付的可转换证券，如期权和认股权证。

广义加权平均与狭义加权平均

狭义加权平均法是保护股东免受股票稀释的另一种方法。在计算现有股份的新加权平均价格时，该反稀释条款仅考虑已发行优先股的总数。狭义加权平均数不包括作为股票激励池一部分可发行的期权、认股权证和股票。

相比之下，广泛的加权平均数占所有以前发行和目前正在发行的股票，包括期权和认股权证等可转换证券。包括这些股份意味着，与基于狭义加权平均公式相比，给予优先股股东的反稀释调整幅度有所降低。使用广义加权平均公式，优先股持有人在转换时获得的额外股份将少于使用狭义加权平均公式发行的股份。

广义加权平均的好处

随着越来越多的股东投资于公司，基础广泛的加权平均值通常会在连续几轮风险资本融资中发挥作用。这样做的目的是为了保护授予早期股东的所有权，因为更多的融资回合将进一步稀释股份，并可能削弱他们对公司的所有权。如果公司看到一轮“下跌”，股票贬值，他们持有的股票也同样贬值，这可能是一个特殊的问题。

随着公司的发展和股东的增多，摊薄可能不可避免。早期的支持者在投资时可能需要稀释保护条款，以保护他们在公司发展过程中的利益。这也可以保护他们免受故意稀释，这是故意削弱他们在公司的所有权地位。

在这种计算方法中，对普通流通股的量化存在差异。例如，发行在外的普通股可以仅代表发行在外的优先股和普通股，而不是可转换证券，如认股权证和期权，或在行使债务时可发行的普通股。