共同基金通常投资于股票和债券等固定收益证券等非传统资产类别。不过，有些公司还利用期权和期货等衍生品合约。这些基金是一个独立的共同基金类别，专门投资于衍生工具，属于更一般的“特殊基金”类别。这些基金可能是一个很好的投资工具，适合那些希望通过各种公司股票和期货的期权和期货使投资组合多样化的投资者商品。不过，请注意，使用衍生工具也会增加基金的风险。

虽然大多数共同基金都不使用期权和期货，但许多对冲基金确实如此。然而，对冲基金通常不适合普通投资者，而共同基金和etf则是。

关键要点

• 共同基金是专业管理的资金池，传统上投资于股票和债券。
• 然而，一些共同基金利用期权和期货等衍生品合约来提高回报或创收。
• 大宗商品基金通常会持有期货合约，而不是实物标的资产。
• 一些股票基金可以使用期权来对冲一些风险，或者通过备兑看涨期权来产生收益。

商品共同基金中的期权和期货

专门从大宗商品价格变化中获得回报的共同基金通常持有大宗商品期货和开采和销售各种大宗商品（如石油、黄金、天然气、白银和其他贵金属）的公司股票。如果一只基金想追求激进的投机和交易策略，从而最大限度地提高大宗商品市场的总回报，那么期货可以成为共同基金持有量的重要组成部分。投资大宗商品风险很大，共同基金通常采用成熟的投资技术，并聘请高度胜任的管理人员。这可能导致大宗商品共同基金收取非常高的费用比率。

例如，Rydex基本商品基金H类（纳斯达克股票代码：RYMBX）投资于各种交易所交易产品，包括与商品挂钩的衍生工具，如商品期权和期货。截至2020年7月，该基金的毛支出率高达1.93%。

使用衍生工具的股票共同基金

一些共同基金投资于股票，但也持有期权，目的是尽量减少其投资组合的下行风险和波动性。购买保护性看跌期权通常会降低整体回报，因为必须支付期权的溢价，但也可以防止在熊市或市场崩溃时出现严重损失。

其他人则从事有担保的认购书撰写以产生收入，如Gateway基金A类股票（纳斯达克股票代码：GATEX），主要投资于标准普尔500指数中的大盘股；500指数。然而，该基金针对其投资组合**看涨期权，并使用收益购买看跌期权，这使得GATEX能够对冲其整个投资组合的波动性和价格的突然大幅下跌。 (有关详细信息，请参见看跌期权基础。）