什么是无保证金证券(non-marginable securities)？

不得在特定经纪机构或金融机构以保证金方式购买无保证金证券。它们必须由投资者的现金全额出资。

大多数经纪公司都有不可保证金证券的内部清单，投资者可以在网上或通过联系他们的机构找到这些清单。这些名单将随着时间的推移进行调整，以反映股价和波动性的变化。持有无保证金证券不会增加投资者的保证金购买力。

关键要点

• 不得在特定经纪机构或金融机构以保证金方式购买无保证金证券，且必须由投资者的现金全额出资。
• 非保证金证券的设立是为了降低风险和控制波动性股票的成本。
• 非保证金证券包括近期IPO、低价股和场外公告板股票。
• 可保证金证券的缺点是，它们可能导致追加保证金，进而导致证券清算和财务损失。
• 可在保证金账户中作为抵押品入账的证券称为保证金证券。

无保证金证券如何运作

使一些证券远离保证金投资者的主要目的是减轻风险，并控制对通常具有不确定现金流的波动性股票过度追加保证金的管理成本。

无保证金证券的例子包括最近的首次公开发行（IPO）。当一家新闻媒体报道一家公司首次向公众**股票时，这就是IPO。场外公告板股票和低价股，这些股票的每股交易价格一般低于5美元，由小公司持有，根据美联储委员会的法令，它们也是不可保证金的证券。

其他证券，如股价低于5美元或波动性极大的股票，可由经纪人酌情排除在外。一些低成交量证券也没有保证金。

可保证金证券与不可保证金证券

可保证金证券是指那些可以在保证金账户中作为抵押品入账的证券。这些证券的余额可计入初始保证金和维持保证金要求。保证金证券允许你用它们来借款。然而，非保证金证券不能作为抵押品抵押在经纪保证金账户。

可保证金证券的缺点是，它可能导致上述追加保证金，其中可能包括证券的意外清算。保证金证券可以放大收益，但也可能加剧亏损。

无保证金证券示例

查尔斯施瓦布（charlesschwab）设定了保证金要求，以确保某些证券不存在保证金。施瓦布允许大多数股票和etf作为保证金证券，只要股价在3美元或更高。

此外，如果共同基金的持有期限超过30天，也可以使用，投资级公司债券、国库券、市政债券和**债券也是如此。超过一定波动水平的ipo是不可盈利的。然而，如果IPO是在二级交易所IPO后一个营业日购买的，则可获得保证金。

特别注意事项

无保证金证券有100%的保证金要求。不过，某些股票有特殊的保证金要求。有特殊保证金要求的股票是可以获得保证金的，但它们的保证金要求高于典型股票，并且是经纪人要求的最低保证金要求。

例如，Charles Schwab通常要求初始维护利润率为30%。对于某些波动性较大的股票，初始维持利润率较高。这些股票包括先进的微型设备（AMD），它有40%的特别维修利润率。与此同时，特斯拉（Tesla）拥有75%的独特维修利润率。