远期市场是一种场外交易市场,它为未来交割设定金融工具或资产的价格。远期市场用于交易一系列工具,但该术语主要用于指外汇市场。它也适用于证券市场、利率市场以及大宗商品市场。
远期市场导致远期合约的产生。虽然期货合约等远期合约可用于对冲和投机,但两者之间存在一些显著的差异。远期合约可以根据客户的需求进行定制,而期货合约在合约规模和到期日方面具有标准化的特征。
远期是在银行之间或银行与客户之间进行的;期货是在交易所进行的,交易所是交易的一方。远期外汇的灵活性有助于它们在外汇市场上的吸引力。
远期市场的价格是基于利率的。在外汇市场上,远期价格是由两种货币之间的利率差得出的,利率差适用于从交易日到合同结算日的期间。在利率远期交易中,价格基于到期收益率曲线。
银行间远期外汇市场作为掉期进行定价和执行。这意味着A货币是购买的,而B货币是以交易执行时市场的即期汇率在即期交割。到期时,A货币与B货币按原即期汇率加上或减去远期点卖出;此价格在交换启动时设置。
银行间市场的交易通常是直接进行的,比如从现货交易日算起的一周或一个月。三个月期和六个月期是最常见的,而超过12个月的市场流动性较差。金额通常为2500万美元或更多,可能达到数十亿美元。
客户,包括公司和金融机构,如对冲基金和共同基金,可以与银行交易对手以互换或直接交易的方式进行远期交易。在直接远期交易中,货币A在到期日买入,而货币B在到期日交割,到期日可以是现货日期之后的任何一个营业日。价格同样是即期汇率加上或减去远期点,但在到期日之前没有货币易手。直接远期通常用于奇数日期和金额;它们可以是任何尺寸的。
没有标准远期市场的货币可以通过不可交割远期进行交易。这些交易在离岸执行,以避免交易限制,仅作为掉期执行,并以美元或欧元进行现金结算。最常见的交易货币是中国林宁比、韩国元和印度卢比。
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