谁是威廉f。夏普？

威廉·福赛斯·夏普（William Forsyth Sharpe）是美国经济学家，他与哈里·马科维茨（Harry Markowitz）和默顿·米勒（Merton Miller）一道，因开发模型来辅助投资决策而获得1990年诺贝尔经济科学奖。

夏普在20世纪60年代开发了资本资产定价模型（CAPM），这是众所周知的。CAPM描述了系统风险和预期收益之间的关系，并指出承担更多的风险是获得更高收益的必要条件。他还以创造夏普比率（Sharpe ratio）而闻名，夏普比率是用来衡量一项投资的风险回报率的一个数字。

关键要点

• 威廉F。夏普是一位经济学家，他开发了CAPM和夏普比率。
• 资本资产定价模型是投资组合管理的基石，通过观察无风险利率、贝塔系数和市场风险溢价来寻求预期收益。
• 夏普比率有助于投资者解读哪些投资为风险水平提供了最佳回报。

威廉的一生。夏普

威廉·福赛斯·夏普1934年6月16日出生于波士顿。他和他的家人最终定居在加利福尼亚州，他于1951年从河滨理工高中毕业。在决定大学学习内容的几次错误开始后，包括放弃了从事医学和工商管理的计划，夏普决定学经济学。1955毕业于加州大学洛杉矶分校，获艺术学士学位，1956年获艺术硕士学位。夏普完成博士学位。1961年经济学硕士。

夏普曾在华盛顿大学、加州大学欧文分校和斯坦福大学任教。他还曾在学术界以外的职业生涯中担任过多个职位。值得注意的是，他曾是兰德公司的经济学家、美林和富国银行的顾问、夏普罗素研究公司（Sharpe Russell Research）和弗兰克罗素公司（Frank Russell Company）的创始人，以及咨询公司William F。夏普公司。

夏普因在金融和商业领域的贡献获得了许多奖项，其中包括1980年美国大学商学院大会颁发的对商业教育领域的杰出贡献奖，1989年，金融分析师联合会尼古拉斯·莫洛多夫斯基（Nicholas Molodovsky）颁发了金融业杰出贡献奖。他在1990年获得的诺贝尔奖是最有声望的成就。

对金融经济学的贡献

夏普最著名的是他在发展资本资产定价模型，这已成为金融经济学和投资组合管理的基本概念的作用。这个理论起源于他的博士论文。Sharpe在1962年向《金融杂志》提交了一篇论文，总结了CAPM的基础，虽然它现在是金融学的基石理论，但最初却收到了来自该刊物的负面反馈。后来在1964年，随着编辑职务的改变，这本书出版了。

CAPM模型认为，股票的预期收益率应该是无风险收益率加上投资贝塔系数乘以市场风险溢价。无风险回报率补偿投资者套牢资金，而贝塔和市场风险溢价补偿投资者承担的额外风险，而不仅仅是投资于提供无风险回报率的美国国债。

夏普还创造了经常引用的夏普比率。夏普比率衡量的是每单位波动率在无风险利率基础上获得的超额回报。这个比率有助于投资者判断高回报是由于明智的投资决策还是承担了太多的风险。两个投资组合可能有相似的回报，但夏普比率表明，哪一个是承担更大的风险，以实现该回报。风险越低，回报越高越好，夏普比率有助于投资者找到这种组合。

此外，夏普的1998篇论文，确定基金的有效资产组合，被认为是基于回报的分析模型的基础，该模型分析历史投资回报，以确定如何对投资进行分类。

投资者如何使用夏普比率的例子

假设一个投资者想在他们的投资组合中增加一只新股。他们目前正在考虑两个，并希望选择一个更好的风险调整回报。他们将使用夏普比率计算。

假设无风险利率为3%。

A股过去一年的回报率为15%，波动率为10%。夏普比是1.2。按（15-3）/10计算。

过去一年，B股的回报率为13%，波动率为7%。夏普比为1.43。按（13-3）/7计算。

虽然B股的收益率低于a股，但B股的波动率也较低。当考虑到投资的风险时，股票B提供了一个风险较低的更好的回报组合。即使B股的回报率仅为12%，但夏普比率为1.29，仍然是更好的买入选择。

谨慎的投资者之所以选择B股，是因为A股带来的略高回报并不能充分补偿较高的风险。

计算中存在一些问题，包括研究的时间范围有限，以及假设先前的收益率和波动率代表期货收益率和波动率。情况并非总是如此。