什么是虚假市场(a false market)？

当价格受到错误信息的操纵和影响，阻碍价格的有效协商时，就会出现虚假市场。这些类型的市场往往会受到波动性波动的影响，因为市场的真实价值被错误信息所掩盖。

关键要点

• 一个虚假的市场是一个金融市场，不准确地代表了现实情况。
• 投资者和交易员依靠准确的信息在金融市场上做出买卖决策。
• 当价格受到不真实信息的操纵和影响时，就会出现虚假市场。
• 波动性在虚假市场中很常见，因为投资者根据虚假信息改变决策。
• 价格可以通过传播虚假信息来操纵，如不正确的财务信息、媒体的失实陈述、犯罪分子发布虚假新闻、虚假的投资计划等等。
• 美国证券交易委员会（SEC）负责发现和阻止虚假信息，可能会受到严厉的处罚。

理解虚假市场

金融市场的健康和成功有赖于向有关各方传播和分享准确的信息。准确的信息有助于对公司进行正确的估值，并使投资者能够根据这些信息做出判断。准确的信息能使买卖双方在真实的知识基础上做出最佳的决策。

当这些信息被篡改或提供不正确时，就会导致基于谎言的决定。当投资者使用不准确的信息来指导他们的投资过程时，他们往往不理性，对新闻反应过度或不足。这些投资者做出的不合逻辑的决定扭曲了市场，导致证券的真实价值被歪曲，从而导致一个不代表真实现实的虚假市场。

虚假市场的成因

虚假市场通常是由于虚假信息的传播而产生的。这可能包括公司伪造财务报表、媒体传播不准确的新闻、对商业活动的失实陈述（如在许多金融计划中），以及犯罪分子通过各种渠道传播错误信息。

当虚假信息被投资者发布并相信后，他们就会做出决定。如果一家公司以某种方式成功地公布了一个季度的盈利超过了预期，而实际上却遭受了重大损失，投资者会基于该公司表现良好的想法购买该公司股票。

这个谎言只能维持这么长时间，当真相被揭穿时，股价就会暴跌，导致投资者因为基于谎言购买股票而蒙受投资损失。

虚假市场伤害了所有相关的利益相关者，即使是那些不购买与虚假信息有关的特定证券的人，因为金融市场是复杂和相互交织的。

虚假市场通常会给投资者和其他利益相关者带来损失。然而，如果投资者认为某一证券的价值被低估，却以低价购买了该证券，这有时可能会带来利润，这可能是因为该证券上提供了虚假信息。

现实世界的例子

一个虚假市场的例子是苏格兰交易员詹姆斯·艾伦·克雷格（James Alan Craig）的案例，他在推特上发布的关于两家公司正在接受调查的虚假消息导致两家公司的股价大幅下跌，并在2015年引发其中一家公司的停牌。

美国证券交易委员会（SEC）对他提出了证券欺诈指控。证交会的指控称，克雷格的第一套虚假推文导致Audience Inc.股价在纳斯达克临时停牌前一天下跌28%。第二天，克雷格在推特上发布了关于萨雷塔治疗公司的虚假消息，导致其股价下跌16%。

对于他的欺诈推特，克雷格创造了虚假的推特帐户，看起来像两个知名证券研究公司的帐户。每一次，克雷格都积极买卖目标公司的股票，但都未能从交易中获得巨额利润。

欺诈行为被发现后，美国证券交易委员会（SEC）发布了一份名为“社交媒体与投资——股票谣言”的投资者警示，由投资者教育与宣传办公室（Office of Investor Education and Advocation）编写。

该警报警告投资者，欺诈者可能试图通过社交媒体传播虚假或误导性的股票信息来操纵股价。SEC还提供了识别投资欺诈危险信号的提示。