什么是行使价(an exercise price)？

行权价格是指在买卖看涨期权或看跌期权时，标的证券可以买入或卖出的价格。它也被称为执行价，当投资者开始交易时就知道了。

期权的价值来自于固定行使价格与标的证券市场价格之间的差额。

关键要点

• 期权的行权价格是标的证券可以买入或卖出的价格。
• 看涨期权和看跌期权都有一个行使价格。
• 投资者也将行使价称为执行价。
• 行权价格与标的证券价格之间的差额决定了期权是“有价”还是“无价”

了解行使价格

“行使价格”是衍生品交易中使用的一个术语。衍生工具是以标的资产为基础的金融工具。期权是衍生工具，而股票，例如，指的是基础证券。

在期权交易中，有看涨期权和看跌期权，行权价格可以是货币内价格（ITM）或货币外价格（OTM）。如果行使价格低于标的证券价格，则买入期权为ITM；如果行使价格高于标的证券价格，则买入期权为OTM。反之则是看跌期权。

看涨期权vs看跌期权

看跌期权赋予投资者在未来**股票的权利，但不是义务。如果投资者认为该股正在下跌，或者他们持有该股并希望对冲可能的价格下跌，他们就会买入看跌期权。他们购买看跌期权是因为它允许他们以期权的执行价**股票，即使股票大幅下跌。

同时，催缴股款赋予投资者在未来购买股票的权利，而不是义务。如果投资者认为该股未来将上涨，或者他们卖空该股，并希望对冲股价可能飙升的风险，他们就会买入看涨期权。打电话给他们的权利，以行使价格购买，即使股价大幅反弹。

通常，看跌期权投资者只有在标的股票价格低于行权价格时，才行使以行权价格**股票的权利。同样，看涨期权通常仅在标的证券价格高于执行价时行使。

行使价格示例

假设Sam拥有富国银行的看涨期权，行使价为45美元，标的股票的交易价格为50美元。这意味着看涨期权的交易价格比股票当前的交易价格低5美元。

看涨期权使萨姆有权以45美元的价格购买这只股票，尽管它的价格是50美元，这样他就可以通过行使期权每股赚5美元。山姆的利润将是5美元减去他为期权支付的溢价或成本。

另一方面，如果富国银行的股价是50美元，而山姆的看涨期权的执行价是55美元，那么这个期权就是OTM。对山姆来说，行使期权是没有好处的，因为当他现在可以以50美元的价格购买股票时，不需要支付55美元（使用期权）。

富国银行期权表中的行使价格/执行价格示例

期权的OTM移动得越远，其价值就越低。它只有外在的价值，或价值的基础上，潜在的价格可以通过执行价格的可能性。同时，期权越远，它的价值就越高，给Sam的价格就比股票市场或其他基础市场上的价格好。