说到股票，没有什么比低价股更具风险的投资了。这些股票的每股交易价低于5美元，通常定价如此之低是有充分理由的。例如，一分钱的股票可能属于一家曾经欣欣向荣的公司，该公司现在濒临破产，或者不得不从大型交易所退市，现在正在场外交易（OTC）。它也可能是一家新公司，因此它的市场历史不多，尚未达到在大型交易所上市的标准。

低价股本质上具有波动性和风险性，特别容易受到价格操纵的影响。不过，偶尔，一分钱的股票会大大回报那些渴望冒险的投资者。如果你在1996年购买了M***ter饮料公司（MNST）的股票，当时该公司的股价为每股0.04美元，那么你今天会是一个快乐的投资者：M***ter在2020年的股价超过了66美元。

如果你对这种指数级上涨的潜力感兴趣，那么你就应该潜入低价股的阴暗水域。

关键要点

• 低价股是低值股，通常在场外交易，因为它们不符合交易所的最低上市要求。
• 低价股的风险可能远高于上市股票，而且可能容易受到操纵。
• 不过，一些低价股可能是毛坯钻石，提供无与伦比的利润潜力。

检查基本原理

投资者在冒险购买任何低价股之前，应进行彻底的尽职调查。例如，投资境况不佳的沃尔特能源公司（Walter Energy Co.）似乎是一个不错的选择。毕竟，沃尔特能源公司2011年的股价曾高达143.76美元/股，但那些在股价跌至0.16美元时买入沃尔特能源公司的人，在该公司很快宣布破产时仍会被烧掉。 另一方面，对Inovio公司（INO）的投资在2008年的交易价格低于1美元，这给了投资者在2009年、2013年到2020年在10美元以上脱身的机会。

这两只股票的鲜明对比在于公司基本面。沃尔特是一家成熟的冶金煤炭公司，这是一个受周期性需求和政治压力影响的老龄化行业。当世界各国领导人承诺降低温室气体排放量时，这就给沃尔特能源（Walter Energy）带来了更大的下行压力。沃尔特能源已经受到全球煤炭供应过剩和中国需求放缓的影响。沃尔特最终在2016年将资产**给两家公司。

相比之下，Inovio是一家投机性的生物技术公司，在其癌症疫苗投资组合中拥有强大的合作伙伴关系，具有很强的收购潜力。截至2020年，收购尚未发生，但该股继续抛售，然后看到巨大的上升趋势迅速消散。

因此，在研究低价股时，你应该仔细权衡潜在收益与公司的基本面因素：债务、现金流、收购潜力以及波特的五种竞争力量。在你想买之前，你就应该弄清楚这只股票为什么会以现在的价格交易。

与任何股票购买一样，在考虑购买低价股时，对公司管理质量的基本面分析和尽职调查有助于引导赢家，避免输家。

行业生命周期分析

除了分析一家公司的资产负债表外，低价股交易员还应该进行行业生命周期分析。一些低价股公司所处的行业还处于“开拓阶段”，这一初始阶段的特点是空间上存在大量小型竞争者，产品和概念新颖，客户对产品的需求较低。由于这一时期有许多初创公司（特别是在科技或生物技术领域），所有这些公司的成本都很高，迄今为止几乎没有销售，这些公司中的大多数由于其投机性将以非常低的价格进行交易。

在这个初始阶段之后是“增长阶段”，在这个阶段中，许多公司获得了更大的市场关注，因此他们的销售和需求猛增。

最完美的例子是20世纪90年代末的科技繁荣（和崩溃）。许多科技初创公司一开始都是低价股，后来随着投资者抢购与当时新奇的互联网概念有关的任何东西，它们的市值和估值都出现了天文数字的增长。

低价股工业

为大多数公司提供二元收益的行业将不出所料地包含大量低价股。二元结果，或“成败”的投机游戏，主要存在于生物技术或资源部门。

加拿大TSX风险交易所是许多资源型低价股的发源地，这些股票在21世纪初大宗商品繁荣时期起飞。然后聚会结束了，大多数股票都跌回了零，与2000年崩盘时的许多科技股相似。

不过，在条件有利的时候，比如大宗商品繁荣的时候，交易员仍然可以利用二元型公司。但这些领域的投资者也必须认识到，股市下跌的速度和上涨的速度一样快。

健全的管理

在房地产行业，关键在于“位置、位置、位置”。对于低价股而言，关键在于“管理、管理、管理”。良好的管理可以扭转一家陷入困境的公司，并将一家初创公司推向新的高度。更重要的是，经验丰富、道德高尚的管理层通过持股在公司拥有既得利益，可以为投资者提供安全感。

当然，巨星经理人不常为廉价股公司工作，但也有一些例子。以Concur Technologies为例，它从0.31美元的后科技泡沫价格反弹，并于2014年以每股129美元的价格被收购。 这一引人注目的复苏归功于许多因素，但其中一个突出的是总统兼首席运营官拉吉耶夫·辛格（rajeevsingh）强大的既得利益。辛格于1993年与人共同创立了这家公司，在公司的整个生命周期中担任了过多的管理职位，后来在被软件巨头sapse（SAP）收购Concur之后，辛格最终辞职。

底线

低价股具有极强的波动性和投机性。由于大多数股票是在场外交易市场交易，或是通过上市标准不严格的粉单交易，低价股很容易受到操纵和欺诈。尽管如此，获得巨额回报的潜力仍然具有强大的吸引力，促使冒险投资者在这些证券上建仓。尽管许多低价股破产，但如果投资者进行仔细的基本面分析，选择健全的管理团队，他们可以在毛坯中找到梦寐以求的钻石。