为什么有些股票的价格比其他股票高？答案可以在股票分割中找到，反之，则是缺乏股票分割。

大多数上市公司选择在某个时点或另一个时点进行股票分割，以一定的比例增加已发行股票的数量（例如，以2-1的比例分割两倍），并以相同的比例降低其股价。通过这样做，一家公司可以将其股票的价格保持在投资者看来不太昂贵的区间。

大多数上市公司的股价都保持在100美元以下。其原因主要是维持一个价格区间，这可以确保足够的流动性，即使公司的价值增加。如果一家公司每次突破100美元大关就分股，无论公司规模多大，投资者都能以“便宜”的价格购买该股。

现实世界的例子

软件巨头微软（Microsoft）自成立以来一直是一只顽强增长的股票，它提供了一个用于维持交易区间的一致性股票拆分的最好例子。自1987年以来，微软已经分了9次。1986年，它的股价约为每股30美元。

但每一次股票分割，它的价格就会降低，股票数量就会翻倍。

为了比较微软今天的实际价格——每股260美元到1987年，我们需要使用一个分割调整的价格，以消除九个拆分的影响。当我们这样做时，我们发现微软1987年的分割调整价格只有每股0.08美元左右。这意味着，微软的股票今天的价值是1987年的3000倍。

另一方面，也有一些公司不使用股票分割。沃伦·巴菲特的控股公司伯克希尔·哈撒韦就是最突出的例子。

自从巴菲特控制公司以来，该公司的股票从未出现过分拆，尽管自20世纪60年代以来，每股价格增长惊人。与微软不同的是，伯克希尔哈撒韦的股价在80年代末已经超过8000美元。如今，伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）A股的交易价格高达40万美元/股。

相对价值才是最重要的

无论一只股票的价格是每股1000美元还是每股1美元，我们都可以通过比较它的价格和预期收益来了解它的价值。

今天（2021年4月），BRK.A的远期市盈率为23，而MSFT的远期市盈率为32。按此计算，BRK.A股票即使以令人难以置信的40万美元/股的价格，实际上也比MSFT股票便宜。