共同基金与对冲基金：概述

共同基金和对冲基金都是由集合基金构建的管理投资组合，其目标是通过多元化实现回报。这种资金集中意味着一个经理或一组经理使用来自多个投资者的投资资本投资于符合特定战略的证券。

共同基金由机构基金经理提供，为散户和机构投资者提供多种选择。对冲基金瞄准高净值投资者。这些基金要求投资者符合特定的认证特征。

关键要点

• 共同基金是向公众提供并可用于日常交易的受监管投资产品。
• 对冲基金是私人投资，只提供给合格的投资者。
• 对冲基金以使用高风险投资策略而闻名，其目标是为投资者获得更高的回报。

1:12

共同基金和对冲基金的区别

共同基金

共同基金在投资行业是众所周知的。第一个共同基金创建于1924年，由MFS投资管理公司提供。 自那时以来，共同基金已大大发展，为投资者提供了广泛的选择，包括被动和主动管理的投资。

被动基金让投资者有机会以较低的成本投资于一个指数，以获得目标市场敞口。主动基金提供一种投资产品，提供专业投资组合基金管理的好处。研究巨头投资公司研究所（ICI）表示，截至2019年12月31日，共有7945只共同基金，管理资产（AUM）达21.3万亿美元。

美国证券交易委员会通过两项监管指令对共同基金进行全面监管：1933年的《证券法》和1940年的《投资公司法》。 1933年的法案要求投资者教育和透明度的书面招股说明书。

《1940年法案》规定了共同基金结构的框架，可归入开放式基金或封闭式基金。

开放式和封闭式共同基金每天都在金融市场交易所交易。开放式基金提供不同的股票类别，其费用和销售负荷各不相同。这些基金每天在交易结束时以其资产净值（NAV）定价。

封闭式基金在首次公开发行（IPO）中提供固定数量的股票。他们在整个交易日都像股票一样交易。所有类型的投资者都可以使用共同基金。不过，有些基金的最低投资要求可能从250美元到3000美元甚至更多，具体取决于基金。

一般来说，共同基金是根据特定的策略进行证券交易的。虽然策略的复杂性可能会有所不同，但大多数共同基金并不严重依赖另类投资或衍生品。通过限制这些高风险投资的使用，它使它们更适合大众投资。

根据InvestmentNews截至2021年3月7日的数据，三大共同基金资产管理公司包括：

• Vanguard，共有基金总资产3.4万亿美元
• 富达，共同基金总资产1.9万亿美元
• 美国基金，共同基金总资产1.6万亿美元

对冲基金

对冲基金的基本集合基金结构与共同基金相同。然而，对冲基金只是私下提供的。通常情况下，它们都以高风险头寸而闻名，目标是为投资者带来更高的回报。因此，他们可以使用期权、杠杆、卖空和其他替代策略。

总的来说，对冲基金的管理通常比共同基金的管理要积极得多。许多公司寻求全球周期性头寸，或在下跌的市场中获得回报。

虽然对冲基金的投资理念与共同基金相同，但其结构和监管方式却大相径庭。由于对冲基金私下提供投资，这就要求它们只包括合格投资者，并允许它们建立自己的基金结构。1933年法案的D条例要求合格投资者投资于私人对冲基金。

合格投资者被认为具有金融市场投资方面的先进知识，通常比标准投资者具有更高的风险承受能力。这些投资者愿意绕过向共同基金投资者提供的标准保护，以获得可能获得更高回报的机会。作为私人基金，对冲基金的不同之处还在于，它们通常采用分层的合伙结构，包括普通合伙人和有限合伙人。

对冲基金的私人性质使它们在投资条款和投资者条款上有很大的灵活性。因此，对冲基金通常比共同基金收取更高的费用。它们还可以通过不同的锁定期和赎回准备金提供较少的流动性。

一些基金甚至可能在市场动荡时期结束赎回，以保护投资者免受基金投资组合潜在抛售的影响。总的来说，对冲基金投资者必须充分了解基金的战略风险和管理条款。这些条款不像共同基金招股说明书那样公开。相反，对冲基金依靠私募备忘录、有限合伙或经营协议以及认购文件来管理其业务。

根据“BusinessInsider.com”截至2018年5月的数据，三大对冲基金经理包括：

• 布里奇沃特投资公司
• 理公司
• 复兴科技

顾问洞察

丽贝卡·道森 Silber Bennett Financial, 加利福尼亚州洛杉矶

对冲基金和共同基金的一个关键区别是它们的赎回条款。共同基金投资者可以在任何一个工作日赎回他们的基金份额，并获得当天的资产净值。另一方面，对冲基金的流动性往往要少得多。一些提供每周或每月赎回，而其他只提供季度或每年赎回。许多对冲基金都有一个锁定期，你根本不能提取资金。在市场波动期间，例如最近的金融危机期间，一些对冲基金实际上完全暂停赎回，以保护其余投资者免受基金投资组合可能遭到的抛售。仔细阅读对冲基金的发行备忘录以充分了解你的赎回权是很重要的。

比较性能

指数是衡量各种市场部门和细分市场表现的最佳方法之一。由于对冲基金的业绩细节并非公开透明，因此将对冲基金指数的业绩与标准普尔500指数进行比较有助于了解将对冲基金与标准共同基金进行比较所涉及的业绩指标。

费用在业绩比较中也起着重要作用。众所周知，共同基金的运营费用从大约0.05%到高达5%或更多不等。对冲基金通常会整合所谓的“二二十费”，其中包括2%的管理费和20%的业绩费。

截至2019年3月5日的指数表现显示，标普500指数与对冲基金研究指数的年化总回报率如下® (基金加权综合指数。