交易员们在沃尔玛（Walmart）公布季度财报之前压低了其股价。尽管如此，期权交易者还是为预期股价上涨而支付了溢价。这似乎意味着他们期待着非常好的消息。没有办法准确预测一只股票在公布收益后的走势。然而，通过比较股票价格和期权价格之间的价格行为可以看出，如果沃尔玛股价跳升，在公告发布后的前几天偏离其20日移动平均线，则关注上涨趋势的交易员有能力获得最佳利润。

关键要点

• 交易员和投资者推动沃尔玛股价在公告发布前走低。
• 沃尔玛股价收盘时已远高于20日移动平均线。 
• Put opti*** are priced for a larger drop and call opti*** for a **aller gain. 
• 基于波动性的
• 这种设置为交易者创造了一个从意外结果中获利的机会。

期权交易是指那些希望保护自己头寸的投资者或那些希望从正确预测标的股票或指数的意外走势中获利的投机者的活动。这意味着期权交易实际上是对市场概率的押注。通过比较股票和期权价格行为的细节，图表观察者可以获得有价值的见解，尽管这有助于理解这种价格行为发生的背景。下面的图表描述了沃尔玛股价的价格走势以及进入盈利报告的设置。

当前趋势

该股一个月走势仍处于中等区间，略有下跌趋势。值得注意的是，在过去的一个月里，沃尔玛股价在2月初跌至每股139美元，但随着公告日的临近，股价略有回调。本图技术研究所描绘的中间区域收盘价。这些研究是由20天的凯尔特纳通道指标组成的。这些描述了代表股票平均真实范围（ATR）倍数的价格水平。这个数组有助于突出价格从最低点回到平均区间并保持在该区间的方式。沃尔玛股价的这一走势意味着，投资者可能对即将公布的报告持谨慎乐观态度。

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在这种情况下，沃尔玛的价格趋势一直保持在中间区间，图表观察家们可以认识到，交易员和投资者正在表达对收益的不确定性。这使得图表观察家有必要判断此举是否反映了投资者对良好盈利报告的预期。

期权交易细节可以提供额外的信息，帮助图表观察者对投资者的预期形成意见。期权交易者倾向于看涨期权而非看跌期权，这表明投资者期待公司报告带来好消息。支持性证据也可以在图表上紫色线和背景中紫色框所描绘的波动范围的比较中找到。尽管价格保持在如此窄的区间内，但仍在向波动区间的上半部分漂移。这一价格走势表明，投资者可能不像表面上那么悲观。

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贸易活动

期权交易员认识到，沃尔玛的股价是平均水平，他们对期权的定价是押注，从今天到2月19日，也就是财报公布后的周五，沃尔玛股价将在图表所示的两个方框中的一个方框内收盘。绿色框表示看涨期权卖方提供的价格。这意味着，如果价格走高，沃尔玛股价本周末有72%的可能性会在这一区间内收盘。红框表示看跌期权的定价，在公告中价格下跌的概率为74%。

值得注意的是，周二交易的买入期权超过6.9万份，而卖出期权约为2.8万份，显示出期权买家的偏好。只有28%的交易是看跌期权，这意味着期权交易者略显乐观，如下图所示。

图表上的紫色线是由为期10天的凯尔特纳海峡研究产生的，设定为ATR的4倍。这一措施往往会在价格行动中形成高度相关的强力支撑和阻力区域。当航道线在前三个月内发生明显转折时，这些区域就会出现。转弯标记的标高标注在下表中。在这张图表中值得注意的是，看涨期权和看跌期权定价在如此近的范围内，双方都有足够的运行空间。这表明，期权买家对公司的报告方式没有强烈的信心。不过，看跌期权的幅度远大于看涨期权的幅度，说明投资者对公司业绩存在疑虑。

这些支撑和阻力位显示了价格的大范围支撑和阻力。因此，任何消息，无论是好消息还是坏消息，都有可能让投资者大吃一惊，并可能引发异常巨大的波动。在上一次财报公布后，沃尔玛股价在随后几天上涨了不到2%。投资者可能不会期望在这一消息公布后出现同样的价格小幅波动。由于波动空间很大，股价的涨跌幅度可能超过预期。

市场影响

由于沃尔玛的规模，其盈利报告的效果对市场具有影响。即便如此，沃尔玛的股价在盈利后通常只会出现温和的波动，因此其结果不会直接影响指数价格。不过，不管报告怎么说，这都可能对消费类大宗商品板块的股票产生重大影响。超过50%的S&amp；p500指数成分股目前已公布盈利，其中大部分超过预期，投资者预计沃尔玛将超过预期。再少一点都会让人震惊。利好的报告可能会提振消费类大宗商品股和交易所交易基金（ETF），比如道富银行（State Street）的消费类大宗商品精选行业SPDR基金（XLP），但负面的意外消息不仅会打压XLP，还会打压道富银行（State Street）的SPDR s&amp；p500etf信托基金（SPY）。

底线

沃尔玛（Walmart）的期权交易员青睐看涨期权，因为在该公司公布财报之前，看涨期权的利润率高于看跌期权。投资者显然期待着好消息，尽管他们最近一直在低价抛售股票。如果一份糟糕的报告真的出现，沃尔玛的股价可能会大幅下跌，但交易员们正在打折这种可能性。目前，看涨期权的定价是为了让沃尔玛比平时跳得更高。这意味着期权交易者预期的是非常好的消息，或者他们已经大幅高估了看涨期权的价格。波动性价格区间的大小足以超过看涨期权和看跌期权的定价，允许大幅波动。不过，沃尔玛股价在财报公布后的5天内并没有出现强劲走势。