当人们谈论市场效率时，指的是所有市场参与者的总体决策在多大程度上准确反映了上市公司及其普通股在任何特定时刻的价值。这就需要确定一家公司的内在价值，并随着新信息的出现而不断更新这些估值。市场对证券的定价越快、越准确，据说效率就越高。

关键要点

• 如果一个市场是有效的，这意味着市场价格目前和准确地反映了所有利益相关方可获得的所有信息。
• 如果上述情况属实，就没有办法系统地“击败”市场，从错误定价中获利，因为它们永远不会存在。
• 一个有效的市场将最有利于被动指数投资者。

有效市场假说

这一原理被称为有效市场假说（EMH），它认为市场能够根据最新的信息及时地对证券进行正确的定价。基于这一原则，没有低估价值的股票可以拥有，因为每一只股票的交易价格总是与其内在价值相等。

有几个版本的有效市场假说决定了为使其成为现实所需的假设有多严格。然而，这一理论也有其批评者，他们认为市场对经济变化反应过度，导致股票定价过高或过低，他们有自己的历史数据作为佐证。

例如，想想20世纪90年代末和21世纪初互联网泡沫的繁荣（以及随后的破灭）。无数的科技公司（其中许多甚至没有盈利）被过度看好的市场推高到不合理的价格水平。泡沫破裂或市场自我调整是在一两年前，这可以看作是市场并非完全有效的证据，至少，并非一直如此。

事实上，一只股票在短时间内经历一次上涨行情，却又再次下跌（有时甚至在同一个交易日内）的情况并不少见。当然，这些类型的价格变动并不完全支持有效市场假说。

内置精度？

有效市场假说的含义是，投资者不应该跑赢大盘，因为所有可以预测业绩的信息都已经包含在股价中。假设股票价格遵循随机游走，这意味着它们是由今天的新闻而不是过去的股票价格变动决定的。

我们有理由得出这样的结论：市场在大多数时候是相当有效的。然而，历史已经证明，市场可能对新信息（正面和负面）反应过度。作为一个个人投资者，你能做的最好的事情，以确保你支付一个准确的价格，你的股票是研究一家公司之前，购买他们的股票，并分析是否市场似乎是合理的定价。