只有在除息日（通常是在登记日前几天）之前行使期权的情况下，长期买入股票的持有人才有权获得股息。登记日是公司确定其股东提供股息支付或允许股东采取其他类型公司行动的日期。除息日是交易所持有股票接受股息的截止日期。它在记录日期之前。这样，交易所就有时间处理必要的文书工作，连同股息一起发送给股东。

看涨期权代表在一定时间内购买标的股票的权利。除非行使，否则它不会带来与直接持有股票相同的利益。美式期权可以在到期前的任何时候行使。这与欧式期权不同，欧式期权只能在到期日行使。

股利支付对期权和标的股票的定价都有影响。一般来说，在除息日之前，股票价格上涨的幅度等于股息金额。在除息日，市场预计股票将减少股息金额，因为在该日任何买方无权获得分配。股票价值等于除息日前一天的金额减去股息金额。

一些期权策略试图利用除息日和记录日前后股票的价格波动。其中一个策略是一种有保障的电话交易。在除息日之前，交易者可以买入股票，然后对股票的资金买入期权进行深度投资。交易者确保买入的股票与买入的股票价值相等。深陷资金的看涨期权在1附近有一个很高的delta，这意味着它们的走势几乎等于股票的走势。当股票价格在除息日下跌时，卖出的看涨期权也会下跌同样的金额，从而在这部分交易中产生利润。然后交易者可以买入空头回叫，而不会因股价下跌而损失任何资本。

另一种策略是股息套利交易。交易者在除息日前购买等额的派息股票和看跌期权。看跌期权的资金深度高于当前股价。交易员在除息日收取股息，然后行使看跌期权，以看跌执行价**股票。这对交易者来说可以在风险很小的情况下赚取利润，因此是套利型策略。