美国国会为航空公司和其他运输业拨出270亿美元的救助资金后，主要航空公司的股价在周二的开盘前上涨了几美分。然而，在英国发现一个引发新的旅游限制浪潮的病毒变异后，这些问题在本周仍然很低。whipsaw强调了一些重大挑战，这些挑战可能会让这些落后者在2021年的大部分时间都陷入困境。

关键要点

• 尽管国会采取了纾困措施，但主要航空公司股票本周仍在走低。
• 行业收入至少在几年内不太可能恢复到2019年的水平。 
• 如今，重返3月份低点的可能性不大。
• 板块类股可能成为“僵尸”，在低位横盘盘旋

美国联合航空控股公司（United Airlines Holdings，Inc.）去年11月敲响了警钟，下调了第四季度的指导价，此前由于感染人数激增，预订量下降，取消人数增加。看跌电话打压了整个夏季由于强于预期的旅行而稳步改善的行业情绪。然而，这种流动性被证明是一个虚假的黎明，第二波和突变的恐惧现在控制了磁带。

虽然资本注入将减缓该行业的“现金消耗”率，但它不会**需求下滑。不祥的是，比尔·盖茨最近警告说，由于虚拟会议空间的存在，50%的商务旅行将“永久”消失，30%的员工将长期远程工作。如果是这样的话，在流感大流行结束后，行业收入将无法恢复到2019年的水平，从而引发了对“正常”估值的质疑。

华尔街对各大航空公司的看法不一，达美航空（Delta Air Lines，Inc.）持有相对较强的“温和买入”评级，而美国联合航空（United）则降至“持有”，落后的美国航空集团（American Airlines Group Inc.）则为“温和卖出”。此外，没有任何目标公司预测2021年2019年的价格水平，这暴露出一点虚伪。即便如此，流感大流行的最低点可能还是在3月份出现，疫苗的价格行动将创下多年来的最低水平。

估价 is the ****ytical process of determining the current (or projected) worth of an asset or a company. There are many techniques used for doing a valuation. An ****yst placing a value on a company looks at the business's management, the composition of its 资本结构, the prospect of future earnings, and the 市场价值 of its assets, among other metrics.

美国全球Jets ETF（Jets）于2015年4月以24.50美元的价格上市，并于2016年11月横盘突破，2018年1月创下34.75美元的历史高点。价格走势在2020年2月从三年来的顶部格局中破裂，穿过支撑，进入3月11.25美元的历史低点。5月支撑测试结束时仅高出该水平2美分，让位于6月在50周指数移动平均线（EMA）附近止步的强大空头挤压。

该基金在8月和9月创出了更高的低点，引发了第四季度的上涨，在辉瑞公司（Pfizer Inc.）宣布疫苗检测结果呈阳性后，这一上涨在11月加速。它突破了50周均线，但至少到目前为止，仍停留在200周均线更为艰难的阻力之下。对投资者来说，这是无人区，标志着多头和空头之间的对峙。这是完全有道理的，全套的医院和变异病毒与两种非常有效的疫苗争夺关注。

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底线

美国航空股在获得国会救济后走高，但行业收入在几年内不太可能恢复到2019年的水平，这引发了对上行潜力的怀疑。考虑到熊市的长期催化剂，这些债券可能跌入远低于此前高点的多年交易区间。

披露：截至发稿时，作者未持有上述证券的任何头寸。