过去几天全球股市的恶性抛售，病毒的猖獗再传播和潜在的停业令投资者对3月份的恐慌情绪重燃。即将到来的选举也给市场增加了大量的不确定性，就在美国最大公司的盈利滚滚而来之际。尽管这些盈利报告好于预期，但投资者并不像过去那样回报业绩。

我们一如既往地求助于两位顶级策略师，高盛资产管理公司的凯蒂·科赫和LPL金融的瑞安·迪特里克（RyanDetrick）以了解他们的见解。

当我们分享策略师的建议时，每个投资者都需要根据自己的风险承受能力和个人情况做出自己的决定。这里的评论是为你的观点，但不应作为投资建议。

凯蒂·科赫，高盛资产管理公司基本股权联席主管

盈利预期与选举不确定性

“过去一周股市最大的新闻是收益，标准普尔500指数中约有27%公布了业绩，平均每股收益同比下降14%。这个结果比最初预期的要好，到目前为止，我们已经看到83%的公司超过了盈利预期。当我们放大结果时，我们看到三大趋势。首先，我们看到之前被誉为COVID赢家的公司疲惫不堪，比如流媒体服务，这导致了回报率低迷。其次，我们看到汽车和工业等行业出现周期性复苏。最后，市场仍在奖励那些能够推动颠覆性增长的公司。当我们走出财报季，进入大选后的环境时，这些因素将是必须牢记的。

选举：能源与能源；公用设施值班

在选举方面，需要注意的是，从市场指标来看，结果很难预测，这是我们在2016年学到的教训。例如，通常情况下，当现任者有望获胜时，市场就会上涨。从目前的情况来看，这将表明特朗普获胜。然而，民调显示拜登领先。由于这种不确定性，在11月3日之前保持平衡的投资组合至关重要。除此之外，我们认为能源和公用事业这两个行业可能会根据结果出现错误定价。如果我们获得特朗普的胜利，能源可能会出现反弹，因为目前能源价格同比下跌近50%，仅占罗素1000指数的2%。相反，如果拜登获胜，公用事业可能是一个值得关注的行业，因为它目前的表现不佳，并可能在基础设施支出和税收增加的背景下反弹。退一步说，我们也承认有可能举行有争议的选举，以及随后可能出现的市场波动。”

【以下所列证券并非凯蒂·科赫、GSAM或Investopedia的推荐证券。仅供参考]

Ryan Detrick，LPL金融高级市场策略师

民意测验又错了吗？

“白宫的竞争已经到了最后阶段，尽管总统候选人拜登在选举民调中遥遥领先，但各种基于市场和经济的指标显示，选举可能比许多人预期的要近得多。

支持拜登的胜利

各种民调显示，前副总统拜登在2020年总统大选中轻松领先，不过在一些竞争激烈的州，竞选似乎正在迅速收紧。像俄亥俄州和宾夕法尼亚州这样有影响力的州在这一点上甚至可能是一个掷硬币的地方。

毫不奇怪，支持率在预测选举中的总投票率方面可以发挥很大作用。自大萧条以来，只有两位总统失去连任：乔治·H。W。布什和吉米·卡特。不足为奇，在选举前，两人的支持率都很低。如果人们不赞成你正在做的工作，你可能不会再任职第二个任期。

最近的盖洛普民调显示，总统特朗普的支持率为43%。以往届选举为例，这相当于两党得票的不到一半。当然，特朗普在2016年获得的民意不到一半，但他仍然赢得了选举，因为他在选举团拥有270多张选票。尽管如此，目前的民调支持拜登，这似乎是他的竞选失败。

具体的“拜登股票”表现如何，可能是拜登获胜在即的另一个线索。我们在Strategas Research Partners的朋友创造了一篮子股票，这些股票可能从特朗普或拜登的总统任期中受益，拜登的投资组合最近表现非常好。像绿色能源和太阳能等领域在本次选举前经历了巨大的变动，而被认为对特朗普友好的国防公司和金融机构的表现也不尽如人意。

此外，经济衰退也是连任的**。自大萧条以来，在一次选举的两年内已经经历了四次衰退，执政党每次都输了。1924年卡尔文·柯立芝总统的大选是现任政党候选人在大选前经济衰退时最后一次获胜。

这可能比民意调查显示的更接近

我们追踪的大多数华盛顿内部人士认为，拜登至少有60%的机会赢得这次选举，许多人认为胜算要高得多。不过，事情很有可能会更进一步，原因如下。

• 第三季度国内生产总值（GDP）将大幅飙升，亚特兰大联邦储备委员会（GDPNow）估计，10月29日公布的数字将跃升35.3%。这将是有史以来最大的季度环比增幅，并将使前两个季度的平均增幅达到可观的2.1%。考虑到2020年第二季度国内生产总值下降超过31%，这还不错。 根据前几次选举的数据，2.1%的GDP占两党选票的51.9%，这正是奥巴马总统在2012年获得的选票。请注意，唯一一位在大选前GDP出现负增长的总统是卡特，他在1980年竞选连任失败。

正如我们上面提到的，如果经济在选举前陷入衰退，那么连任几率就会下降，而我们在这里展示的是，在选举前一个强劲的经济是好的。这总结了2020***情真的很混乱！

• 股市表现强劲。 从历史上看，股市是一个很好的预测谁将入主白宫。事实上，在过去23次选举中，有20次（87%）标普500指数准确预测了谁将获胜。如果股市在选举前三个月走高，执政党通常获胜，如果股市走低，执政党通常失败。还记得2016年几乎所有人都认为前国务卿希拉里·克林顿会获胜吗？好吧，股市并不买账，因为标普500指数在大选前下跌，预示着政党更迭。自8月3日以来，标普500指数上涨5.6%，这将在本次选举中支持特朗普。
• 收入在增加。 它也 结果发现，如果人们赚更多的钱，他们倾向于连任总统。从一个选举年的1月到10月，人均可支配收入的实际（通胀调整后）增长率越高，那么现任总统获得的两党选票就越高。今年以来，这一统计数字增长了3.4%，一项回归分析显示，这一数字可能相当于前几次选举两党得票率的57%。卡特和乔治H.W.布什的收入增长都很弱（不到1%），他们都失去了连任，而尼克松总统、林登B。约翰逊和罗纳德·里根都看到了不错的工资增长，而且都轻松获胜。

这次选举的分析问题是，关怀法案包括对许多美国人进行**性检查，以及增加失业保险，尽管失业率居高不下，但失业保险却使收入膨胀。我们会把这个信号放在特朗普的立场上，但旁边有星号。

• 美元疲软。 从历史上看，大选前美元走软标志着执政党获胜。与股市走高时类似，当形势平静时，美元往往会走低，而且在许多情况下会有所好转。到目前为止，在这次选举之前，我们已经看到美元疲软，类似于1988年、2004年和2012年，在所有这些情况下，执政党都赢得了选举。

让2020年如此独特的是，一些人认为，拜登的政策，如加强监管、提高税收、降低关税，可能会削弱美元，从而使这一信号的准确性受到质疑。

lpl研究的底线

虽然拜登在民调中可能领先，但有几个线索表明，这场竞选可能比许多人预期的要接近得多。这也可能影响国会的组成，在国会中，势均力敌可能意味着**分裂的可能性更大。最终，我们这些人决定了这次哪些信号是正确的，所以赶紧去投票吧！”