在市场持续回落的情况下，寻找表现良好股票的投资者应考虑8只低估值、高分红的股票。从1990年以来的历史来看，无论宏观环境是经济放缓、全面衰退，还是美联储（fed）的一轮货币宽松政策，这类价值股息类股票往往都是市场领头羊。

RBC Capital Markets美国股票策略主管洛里•卡尔瓦西纳（Lori Calvasina）在Barron's总结的一份新报告中写道：“为今年股市回落奠定基础的估值和定位问题尚未完全解决。”。基于接近历史高点的股票估值，以及来自股票期货市场的熊市信号，她认为股票容易受到坏消息的影响，很可能出现抛售。

通过RBC审查的股票包括哈里伯顿公司（Halliburton Co.）、保诚金融公司（Prudential Financial Inc.）和瓦莱罗能源公司（Valero Energy Corp.）。根据价值和质量标准，这些额外支付股息的股票是RBC分析师的首选：应用材料公司（Applied Materials Inc.）、陶氏公司（Dow Inc.）、杜克能源公司（Duke Energy Corp.）、能源转移有限合伙公司（Energy Transfer LP）和塔加资源公司（Targa Resources Corp.）。

对投资者的意义

卡拉维纳的团队研究了1990年以来三类股票在上述三种经济情景下的表现。这些是价值红利、质量红利和支付红利的质量增长。价值股息整体表现最佳。

当经济放缓时，正如ISM**业指数下降所表明的那样，标准普尔500指数（S&amp；p500指数平均上涨4.4%，而价值股息股票回报率为6.4%。在经济衰退期间，分别损失了12.7%和4.6%。在美联储放松政策的同时，涨幅分别为16%和28.5%。

在标准普尔500指数中，通过RBC筛选的股票的远期市盈率和价格与经营现金流比率最低，为33%；但股息率在前50%。他们的股息支付率是可持续的，在100%以下。最后，这些股票的表现优于加拿大皇家银行的评级。

哈里伯顿石油服务公司的远期市盈率接近12，收益率为3.9%。RBC分析师Kurt Hallead称其为“大型能源投资者的核心持股”。根据调整后的收盘价，2019年迄今下跌28.5%，Hallead的目标价为35美元，比10月4日收盘价高出89%。

保险和多元化金融服务公司保诚金融的远期市盈率低于7，收益率为4.7%。利率下降使其成为一个市场落后者，根据调整后的收盘价计算，年初至今涨幅为10.7%。加拿大皇家银行（RBC）分析师马克•艾勒指出，保诚的可变年金销售正在增长，其全球业务合计实现了约15%的净资产收益率（ROE）。他的110美元目标价比10月4日收盘价高出近26%。

根据RBC分析师Brad Heffern的说法，瓦莱罗是成本最低的炼油厂之一，从2015年到2018年，通过股票回购和股息向股东回报了110亿美元。瓦莱罗的远期市盈率低于9，收益率为4.4%。在调整后的收盘价基础上，该公司股价今年以来上涨了16.5%，赫芬的目标价为98美元，额外上涨16%。

展望未来

卡尔瓦西纳认为，基于ETF资金流动和其他趋势，从增长型股票转向价值型股票的趋势正在发生，并预计无论经济是加速还是减速，这种趋势都将持续下去。她观察到，成长股的预期收益增长率仅略好于价值股。此外，她发现：“现在的增长看起来很昂贵，不像过去十年看起来很便宜。”。