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2007年

数量论导论

货币供应量与通货膨胀以及通货紧缩之间的关系是经济学中的一个重要概念。货币数量理论是一个可以解释这种联系的概念，它指出一个经济体的货币供应量与所销售产品的价格水平之间存在直接关系。

02

2007年

什么是货币数量论(the quantity theory of money)？

货币数量理论认为，一个经济体中的货币供应量决定价格水平，货币供应量的变化导致价格成比例变化。

换言之，货币数量理论指出，货币供应量的给定百分比变化会导致同等水平的通货膨胀或通货紧缩。

这一概念通常是通过将货币和价格与其他经济变量联系起来的方程式引入的。

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2007年

数量方程和水平形式

让我们看一下上面等式中的每个变量代表什么。

• M代表一个经济体中可用的货币数量；货币供应
• V是货币流通速度，即在给定的时间内，一种货币单位平均被兑换成商品和服务的次数
• P是一个经济体的总体价格水平（例如，通过GDP平减指数衡量）
• Y是一个经济体的实际产出水平（通常称为实际GDP）

等式右侧代表一个经济体产出的总美元（或其他货币）价值（称为名义GDP）。由于这种产出是用货币购买的，因此产出的美元价值必须等于可用货币数量乘以该货币易手的频率。这正是这个量方程所说的。

这种形式的数量方程被称为“水平形式”，因为它将货币供应水平与价格水平和其他变量联系起来。

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2007年

一个数量方程的例子

让我们考虑一个非常简单的经济体，产出600个单位，每一个产出单位的售价是30美元。这种经济产生了600 x 30美元=18000美元的产出，如等式右侧所示。

现在假设这个经济体有9000美元的货币供应量。如果它用9000美元的货币购买18000美元的产出，那么每一美元平均要换手两次。这就是等式左侧所表示的。

一般来说，方程中任何一个变量都可以求解，只要给出其他3个量，只需要一点代数。

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2007年

增长率形成

数量方程也可以写成“增长率表”，如上所示。毫不奇怪，数量方程的增长率形式将一个经济体中可用货币数量的变化和货币流通速度的变化与价格水平的变化和产出的变化联系起来。

这个方程直接来自于使用一些基本数学的数量方程的层次形式。如果两个量总是相等的，如方程的水平形式，那么两个量的增长率必须相等。此外，两个数量的乘积的百分比增长率等于单个数量的百分比增长率之和。

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2007年

货币流通速度

如果货币供应量的增长率与价格的增长率相同，那么货币数量理论就成立。如果货币供应量变化时，货币流通速度或实际产出没有变化，这一理论就成立。

历史证据表明，随着时间的推移，货币流通速度是相当恒定的，因此有理由相信货币流通速度的变化实际上等于零。

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2007年

对实际产出的长期和短期影响

然而，货币对实际产出的影响就不那么明显了。大多数经济学家都认为，从长远来看，一个经济体生产的商品和服务水平主要取决于可用的生产要素（劳动力、资本等）和现有的技术水平，而不是流通的货币数量，这意味着从长远来看，货币供应量不会影响实际产出水平。

在考虑货币供应量变化的短期影响时，经济学家在这一问题上的意见更为分歧。一些人认为货币供应量的变化仅仅反映在价格变化上，而另一些人则认为经济会因货币供应量的变化而暂时改变实际产出。这是因为经济学家要么认为货币流通速度在短期内不是恒定不变的，要么认为价格是“粘性的”，不会立即适应货币供应量的变化。

基于这一讨论，从经济长期运行的角度来看，货币数量理论似乎是合理的，货币供应量的变化只会导致价格的相应变化，而不会对其他数量产生影响，但这并不排除货币政策在短期内对经济产生实际影响的可能性。