資本市場線（CML）與證券市場線（SML）
現代投資組合理論探討了投資者如何以最小化風險水平、最大化回報和利潤的方式構建投資組合。資本資產定價模型（CAPM）是證券投資組合理論的重要組成部分，它討論了資本市場線（CML）和證券市場線（SML）。這些概念相當複雜，很容易被誤解。下面的文章提供了對每個CML和SML的清晰和簡單的理解，並概述了這兩個概念之間的相似之處和不同之處。
什麼是資本市場額度（CML）？
資本市場線是指從無風險資產到風險資產市場組合的界限。CML的Y軸代表預期收益，X軸代表標準偏差或風險水平。資本資產定價模型（CAPM）中使用CML來表示投資於無風險資產可以獲得的回報，以及投資於更高風險資產時回報的增加。這條線清楚地顯示了風險和回報的水平。回報水平隨著所承擔風險的增加而不斷增加。因此，CML在協助投資者決定其資金應投資於不同風險和無風險資產的比例方面發揮了作用。無風險資產的例子包括國庫券、債券和**發行的證券，而風險資產可以包括股票、債券和私人機構發行的任何其他證券。
什麼是證券市場線（SML）？
證券市場是CAPM模型的圖形化表示。SML顯示給定回報水平下的風險水平。Y軸表示預期收益水平，X軸表示beta表示的風險水平。任何屬於SML本身的證券都被認為是公平估價的，因此風險水平與回報水平相對應。任何位於SML之上的證券都是被低估的證券，因為它為所產生的風險提供了更大的回報。任何低於SML的證券都被高估了，因為它在給定的風險水平下提供的回報較少。
資本市場線vs證券市場線（CML vs SML）
SML和CML都是相互關聯的概念，因為它們提供了證券對所產生風險的回報水平的圖形表示。CML和SML都是現代投資組合理論中的重要概念，與CAPM密切相關。兩者之間有許多不同之處；其中一個主要區別是如何衡量風險。風險用慢性粒細胞白血病的標準差來衡量，用小細胞白血病的β來衡量。CML顯示證券組合的風險和回報水平，而SML顯示單個證券的風險和回報水平。
小結：
•資本資產定價模型（CAPM）是投資組合理論的重要組成部分，討論資本市場線（CML）和證券市場線（SML）。
•資本資產定價模型中使用了CML，以顯示投資於無風險資產可獲得的回報，以及投資於更高風險資產時回報的增加。
