衍生投資價值

衍生投資價值（DIV）是一種估值方法，用於計算清算資產未來現金流的現值，減去與清算過程相關的費用。衍生投資價值類似於折現現金流量法。...

什麼是衍生投資價值(derived investment value (div))？

衍生投資價值（DIV）是一種估值方法，用於計算清算資產未來現金流的現值，減去與清算過程相關的費用。衍生投資價值類似於折現現金流量法。

與清算過程相關的費用的重要性將因不同的資產型別而大不相同。對於一個可銷售的普通股投資組合，成本可以忽略不計，而**一個專門的資產，如體育場館，將帶來巨大的營銷、法律和管理成本。

在20世紀80年代和90年代初，大量美國銀行倒閉。清算他們的資產成為聯邦存款保險公司（FDIC）的責任。它建立了ResolutionTrustCorporation（RTC）來處理其中的一些任務。

為了制定處置策略，RTC首先必須想出一種方法，對其負責的不良資產組合進行估值。這些投資組合分為私營部門承包商和承包商，私營部門承包商負責盡可能多地收回投資組合的價值，而承包商往往在實際收回投資組合價值的百分比超過某些閾值時獲得更高的費用補償。

計算衍生投資價值（DIV）與計算被清算標的資產的價值不同，也更為複雜。衍生投資價值必須考慮的因素包括各州對取消抵押贖回權的不同程式，以及預計取消抵押贖回權所需的時間。

估值分析師必須估計從破產程式中收回抵押品所需的時間、**資產所需的時間以及與管理過程本身相關的費用。

這些假設是標準化的，但仍然會帶來風險，因為估值分析師必須作出主觀判斷。

在許多情況下，RTC能夠實現的收款超過了DIV，儘管這取決於用於清算資產的股權合夥型別。未開發和部分開發土地的凈收款額凈現值與股息的比率最低，商業和多家庭不良貸款的比率最高。

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