貼現增值是指隨著時間的推移和到期日的臨近，貼現工具價值的增加。該工具的價值將以貼現發行價格、到期價值和到期期限所隱含的利率增值（增長）。...
什麼是貼現增值(accretion of discount)？
貼現增值是指隨著時間的推移和到期日的臨近，貼現工具價值的增加。該工具的價值將以貼現發行價格、到期價值和到期期限所隱含的利率增值（增長）。
關鍵要點
- 貼現增加是指貼現證券到期日臨近時價值的增加。
- 這是一個會計過程，用來調整以貼現率購買的金融工具的價值。
- 雖然債券可以按票麵價值、溢價或折價購買，但其價值在到期時是按票麵價值計算的。
- 折價購買的債券，在到期時達到票麵價值之前，其價值將緩慢增加；這個過程就是折扣的累積。
折扣增長的原理
債券可以按面值、溢價或折價購買。然而，不管債券的購買價格如何，所有債券都按面值到期。票麵價值是債券投資者在到期時將得到償還的金額。溢價購買的債券價值高於票麵價值。隨著債券接近到期日，債券的價值下降，直到到期日達到票麵價值。價值隨時間的減少稱為保費的攤銷。
折價發行的債券的價值低於票麵價值。隨著債券接近贖回日，其價值將不斷增加，直至與到期時的票麵價值趨於一致。這種價值隨時間的增長被稱為折扣的增加。例如，面值為1000美元的三年期債券的發行價為975美元，從發行到到期，債券的價值將不斷增加，直至達到1000美元的全部面值，即到期時將支付給債券持有人的金額。
特別註意事項
增長可以用直線法來解釋，即增長在整個期限內均勻分佈。使用這種投資組合會計方法，貼現增值可以說是貼現債券在預期到期時收到面值時資本收益的直線累積。
增值也可以用固定收益率來解釋，即增值最接近到期。固定收益率法是美國國稅局（IRS）要求的方法，用於計算從購買金額到預期贖回金額的調整成本基礎。這種方法將收益分散在債券剩餘期限內，而不是在債券贖回當年確認收益。
計算吸積
要計算吸積量，請使用以下公式：
Accretion Amount = Purchase Basis x (YTM / Accrual periods per year) - Coupon Interest
固定收益率法的第一步是確定到期收益率（YTM），即持有至到期的債券的收益率。到期收益率取決於收益率複利的頻率。美國國稅局允許納稅人在確定計算收益率的應計期時有一定的靈活性。例如，面值為100美元、票面利率為2%的債券以75美元的價格發行，到期日為10年。為了簡單起見，我們假設它是每年複合的。因此，YTM可計算為：
- 面值100美元=75美元x（1+r）10
- 100美元/75美元=（1+r）10
- 1.3333=（1+r）10
- r=2.92%
債券的票面利率為2%x 100美元面值=2美元。因此，
- 增值期1=（$75 x 2.92%）–息票利息
- 增長週期1=$2.19–$2
- 增值期1=0.19美元
75美元的購買價代表了債券發行的基礎。然而，在隨後的期間，基礎成為購買價格加上應計利息。例如，在第2年之後，應計專案可以計算為：
- 增值期2=[（75美元+0.19美元）x 2.92%]-2美元
- 增值期2=0.20美元
使用這個例子，我們可以看到貼現債券有一個積極的應計專案；換言之，基差逐漸增大，從0.19美元到0.20美元，依此類推。第3期至第10期的計算方法也類似，使用前一期的應計專案來計算本期的基數。
