經營目標

操作目標或操作目標是中央銀行選擇作為其主要中間目標的特定利率或其他金融指標，以指導公開市場操作和其他貨幣政策。中央銀行為其經營目標設定一個特定的目標利率或數字，然後執行政策，放鬆或收緊信貸和貨幣條件，以達到並保持目標在規定的利率或水平。...

什麼是經營目標(an operating target)？

操作目標或操作目標是中央銀行選擇作為其主要中間目標的特定利率或其他金融指標，以指導公開市場操作和其他貨幣政策。中央銀行為其經營目標設定一個特定的目標利率或數字，然後執行政策，放鬆或收緊信貸和貨幣條件，以達到並保持目標在規定的利率或水平。

關鍵要點

經營目標是中央銀行作為指導貨幣政策的主要指標的中間目標。
貨幣政策的操作目標就像汽車上的速度表一樣，它可以讓央行反饋給經濟提供多少貨幣燃料。
經營目標是一個不斷變化的目標，指導央行的日常行動。
美聯儲將美聯儲基金利率作為其主要的美國貨幣政策經營目標。

瞭解運營目標

中央銀行的經營目標是用來指導貨幣政策的中間目標。由於央行通常負責制定與整體經濟表現相關的目標，但缺乏直接控制相關經濟成果（如消費者物價水平或國內生產總值）的能力，因此它們選擇了中間目標進行監測。這些都是經濟變數，可以直接受到貨幣政策的影響，或者是因果聯絡，或者至少與整體經濟表現相關。央行選擇關註的主要目標稱為經營目標。

中央銀行使用的操作目標與駕駛員在汽車中使用速度表的方式相同。司機希望以一個速度從A點到B點，以一個速度平衡時間和安全性。速度太慢，司機可能上班遲到；速度太快，他們可能失去控制，並造成事故。但是，駕駛員不能直接控制汽車本身的速度，只有油門的位置，它將燃油輸送到發動機。除了向外看車窗，猜測路旁物體經過的速度，司機也不能輕易地觀察到汽車的速度。

因此，為了監控汽車的速度，以便駕駛員能夠測量踩下油門踏板的距離，大多數汽車都有速度表。車速表測量汽車的轉速或傳動軸或車輪，這應該與汽車的行駛速度密切相關，並有助於在清晰可見的儀錶上顯示汽車的估計速度。透過檢視此儀錶並調整油門位置，駕駛者可以選擇並保持適當的速度。

所需的車速表讀數是駕駛員的操作目標，即為發動機不時提供多少汽油，以便準時、完整地到達目的地。同樣，央行選擇一個操作目標來衡量為實現和維持其政策目標而向銀行體系增加多少貨幣和信貸。太少，債務通縮可能會減緩經濟增長；太多，經濟過熱，惡性通貨膨脹失控，或者經濟繁榮可能會導致崩潰。

中央銀行面臨著與驅動者類似的問題，因為它既不能直接控制，也不能隨時實時觀察通脹或GDP增長等情況。因此，相反，它選擇了一個經濟變數作為它的操作目標，它可以很容易地觀察到，它可以用它的政策工具直接影響，它有理由相信它與它感興趣的最終經濟績效指標密切相關。

美聯儲運營目標

美聯儲（Federal Reserve）在日常和長期執行貨幣政策時，都會使用操作目標。美國聯邦儲備委員會（FRB）在每次例會上決定經營目標的價值。然後，他們使用貨幣政策工具，主要是永久性公開市場操作，以達到這一目標。大部分操作目標旨在調整聯邦基金利率（一種短期銀行間利率）。

美聯儲根據對當前和未來經濟狀況的估計，調整美聯儲基金利率的預期目標利率，然後買入或賣出**債券，以增加或減少銀行間隔夜拆借的銀行準備金供應，預計這將反過來影響銀行在經濟中的貸款額，從而影響整體經濟表現。目前，美聯儲還利用有關其經營目標的公告作為貨幣政策的進一步工具，就其未來可能的目標利率傳達遠期指導意見，以管理市場預期。

發表於 2021-06-01 18:00
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分類：金融

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