什么是经营目标(an operating target)？

操作目标或操作目标是中央银行选择作为其主要中间目标的特定利率或其他金融指标，以指导公开市场操作和其他货币政策。中央银行为其经营目标设定一个特定的目标利率或数字，然后执行政策，放松或收紧信贷和货币条件，以达到并保持目标在规定的利率或水平。

关键要点

• 经营目标是中央银行作为指导货币政策的主要指标的中间目标。
• 货币政策的操作目标就像汽车上的速度表一样，它可以让央行反馈给经济提供多少货币燃料。
• 经营目标是一个不断变化的目标，指导央行的日常行动。
• 美联储将美联储基金利率作为其主要的美国货币政策经营目标。

了解运营目标

中央银行的经营目标是用来指导货币政策的中间目标。由于央行通常负责制定与整体经济表现相关的目标，但缺乏直接控制相关经济成果（如消费者物价水平或国内生产总值）的能力，因此它们选择了中间目标进行监测。这些都是经济变量，可以直接受到货币政策的影响，或者是因果联系，或者至少与整体经济表现相关。央行选择关注的主要目标称为经营目标。

中央银行使用的操作目标与驾驶员在汽车中使用速度表的方式相同。司机希望以一个速度从A点到B点，以一个速度平衡时间和安全性。速度太慢，司机可能上班迟到；速度太快，他们可能失去控制，并造成事故。但是，驾驶员不能直接控制汽车本身的速度，只有油门的位置，它将燃油输送到发动机。除了向外看车窗，猜测路旁物体经过的速度，司机也不能轻易地观察到汽车的速度。

因此，为了监控汽车的速度，以便驾驶员能够测量踩下油门踏板的距离，大多数汽车都有速度表。车速表测量汽车的转速或传动轴或车轮，这应该与汽车的行驶速度密切相关，并有助于在清晰可见的仪表上显示汽车的估计速度。通过查看此仪表并调整油门位置，驾驶者可以选择并保持适当的速度。

所需的车速表读数是驾驶员的操作目标，即为发动机不时提供多少汽油，以便准时、完整地到达目的地。同样，央行选择一个操作目标来衡量为实现和维持其政策目标而向银行体系增加多少货币和信贷。太少，债务通缩可能会减缓经济增长；太多，经济过热，恶性通货膨胀失控，或者经济繁荣可能会导致崩溃。

中央银行面临着与驱动者类似的问题，因为它既不能直接控制，也不能随时实时观察通胀或GDP增长等情况。因此，相反，它选择了一个经济变量作为它的操作目标，它可以很容易地观察到，它可以用它的政策工具直接影响，它有理由相信它与它感兴趣的最终经济绩效指标密切相关。

美联储运营目标

美联储（Federal Reserve）在日常和长期执行货币政策时，都会使用操作目标。美国联邦储备委员会（FRB）在每次例会上决定经营目标的价值。然后，他们使用货币政策工具，主要是永久性公开市场操作，以达到这一目标。大部分操作目标旨在调整联邦基金利率（一种短期银行间利率）。

美联储根据对当前和未来经济状况的估计，调整美联储基金利率的预期目标利率，然后买入或卖出**债券，以增加或减少银行间隔夜拆借的银行准备金供应，预计这将反过来影响银行在经济中的贷款额，从而影响整体经济表现。目前，美联储还利用有关其经营目标的公告作为货币政策的进一步工具，就其未来可能的目标利率传达远期指导意见，以管理市场预期。