在交易中，有許多複雜的交易策略，旨在幫助交易者成功，無論市場是上升還是下降。一些更複雜的策略，如鐵禿鷹和鐵蝴蝶，是世界上的傳奇選擇。它們需要以不同的執行價格進行多種期權的複雜買賣。最終的結果是確保交易者無論股票、貨幣或商品的基礎價格最終在哪裡都能獲利。

然而，其中一種最不複雜的期權策略可以實現同樣的市場中立目標，而且麻煩要小得多。這一策略被稱為跨市場策略。它只需要購買或**一個看跌期權和一個看漲期權即可啟用。在本文中，我們將研究不同型別的跨接，以及每種跨接的優點和缺點。

跨座型別

多頭交易是一種策略，透過持有相同數量的看跌期權和看漲期權，且具有相同的執行價和到期日。以下是兩種跨坐姿勢。

• 多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭多頭。多頭多空是為了利用市場價格的變化，利用增加的波動性。無論市場價格朝哪個方向移動，多頭多頭倉位都會讓你處於有利位置。
• 空頭多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空多空。透過**期權，交易者可以收取溢價作為利潤。只有在市場波動性很小或沒有波動的情況下，空頭多頭交易才會興旺發達。盈利機會將100%建立在市場缺乏上下波動能力的基礎上。如果市場出現了任何一種偏向，那麼收取的總保費就處於危險之中。

任何跨座的成敗都是基於期權固有的侷限性以及市場整體動力的基礎。

長跨坐

一個長跨是專門設計來幫助交易者抓住利潤，無論市場決定去哪裡。市場可能有三個方向：上漲、下跌或橫盤。當市場橫向移動時，很難知道它會向上還是向下突破。要成功應對市場的突破，有兩種選擇：

1. 交易者可以選擇一個方向，希望市場朝這個方向突破。
2. 交易者可以對沖他們的賭註，同時選擇雙方。這就是長跨坐的原因。

透過買入看跌期權和看漲期權，交易者能夠捕捉到市場的走勢，而不管其方向如何。如果市場上揚，看漲期權就在那裡；如果市場下跌，看跌期權就在那裡。在圖1中，我們看了歐元市場17天的快照。這張快照顯示歐元停留在1.5660美元和1.54美元之間。

雖然市場看起來可能突破1.5660美元的價格，但不能保證一定會突破。基於這種不確定性，如果市場向上突破，或者跌回1.54美元的水平，買入多頭將使我們能夠抓住市場。這使得交易者可以避免任何意外。

長跨的缺點

以下是長跨的三個主要缺點。

• 費用
• 損失風險
• 缺乏波動性

當涉及到購買期權時，經驗法則是錢內期權，錢內期權比錢外期權更貴。每一個貨幣期權都可能值幾千美元。因此，雖然最初的目的是能夠抓住市場的動向，但這樣做的成本可能與風險金額不符。

在下圖中，我們看到市場向上突破，直接突破1.5660美元。

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這就引出了第二個問題：損失風險。雖然我們在1.5660美元的看漲期權現在已經在資金中移動，併在這個過程中增值，但1.5660美元的看跌期權現在已經貶值，因為它現在已經從資金中移動得更遠了。一個交易者能以多快的速度退出多頭交易的虧損面，將對多頭交易的整體盈利結果產生重大影響。如果期權損失的增長速度快於期權收益，或者市場的走勢不足以彌補損失，那麼整個交易將是一個輸家。

最後一個缺點是期權的固有構成。所有選項都由以下兩個值組成：

• 時間值時間值來自期權到期的距離。
• 內在價值內在價值來自於期權的執行價格，即在貨幣上的價格。

如果市場缺乏波動性，不上下波動，看跌期權和看漲期權每天都會貶值。這將一直持續到市場最終選擇一個方向，或者期權到期一文不值。

短跨

短跨的力量也是它的缺點。賣出看跌期權和看漲期權不是為了購買看跌期權和看漲期權，而是為了從溢價中獲得收入。看跌期權和看漲期權買家花費的數千美元實際上填滿了你的賬戶。這對任何交易者來說都是一個巨大的利好。然而，不利的一面是，當你賣出期權時，你會面臨無限的風險。

只要市場價格不上下波動，空頭多頭交易者就完全可以。最佳盈利情景包括看跌期權和看漲期權的時間價值和內在價值的侵蝕。如果市場真的選擇了一個方向，交易者不僅要為任何累積的損失買單，而且還必須退還他們收取的溢價。

空頭多頭交易者唯一的辦法就是在價值合理的情況下回購他們賣出的期權。這可能發生在交易生命週期的任何時候。如果不這樣做，唯一的選擇就是堅持到到期。

什麼時候跨平臺策略最有效

當至少滿足以下三個標準中的一個時，跨座期權的效果最佳：

• 市場處於橫盤格局。
• 有懸而未決的訊息，收益或其他公告。
• 分析師對某一特定公告有著廣泛的預測。

在宣佈之前，分析師可以對市場的反應產生巨大影響。在任何盈利決策或**公告之前，分析師都會盡最大努力預測公告的確切價值。分析師可能會在實際宣佈前幾周做出估計，這會無意中迫使市場上下波動。預測是對還是錯，取決於市場反應如何，以及你的多頭交易是否盈利。

在實際資料公佈後，市場有兩種反應方式之一：分析師的預測可以增加或減少實際價格的勢頭，一旦宣佈。換言之，它將按照分析員預測的方向進行，否則將顯示出疲勞的跡象。一個適當的跨座，無論是短期還是長期，都可以成功地利用這種市場情景。困難發生在知道什麼時候使用短跨或長跨。這隻能取決於市場何時會與訊息背道而馳，何時訊息只會增加市場走向的動力。

結論

交易者不斷面臨選擇買入或賣出、收取溢價或支付溢價的壓力，但多空是最大的均衡器。多頭交易允許交易者讓市場決定它想去哪裡。經典的交易格言是“趨勢是你的朋友”。利用其中一個機會，你可以同時在兩個地方與看跌期權和看漲期權。