什麼是跨坐(a straddle)？

多頭交易是一種中性的期權策略，包括同時買入看跌期權和看漲期權，以相同的執行價格和相同的到期日買入標的證券。

當證券價格從執行價上漲或下跌的幅度超過所支付溢價的總成本時，交易者將從多頭交易中獲利。只要標的證券價格大幅波動，利潤潛力實際上是無限的。

關鍵要點

• 多頭交易是一種期權策略，包括在相同的到期日購買看跌期權和看漲期權，併在相同的標的資產上執行價格。
• 只有當股票從執行價上漲或下跌超過支付的總溢價時，這種策略才是有利可圖的。
• 一個跨座意味著什麼預期的波動性和交易範圍的證券可能是到期日。

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跨學院

理解跨越

更廣泛地說，金融中的跨座策略是指兩個獨立的交易，它們都涉及相同的基礎證券，兩個組成部分的交易相互抵消。當投資者預期一隻股票的價格會有重大變動，但又不確定價格是會上漲還是下跌時，他們往往會採取多頭策略。

對於期權市場對一隻股票的看法，多頭交易可以給交易者兩個重要的線索。首先是市場對證券的預期波動。第二是到期日前股票的預期交易區間。

坐在一起

要確定建立跨座的成本，必須將看跌期權和看漲期權的價格相加。例如，如果一個交易者認為一隻股票在3月1日盈利後可能會從當前55美元的價格上漲或下跌，他們可能會創造一個多頭交易。交易者將在到期日為3月15日的55美元行權中買入一次看跌期權和一次看漲期權。為了確定建立多頭交易的成本，交易者將3月15日的55美元看漲期權和3月15日的55美元看跌期權的價格相加。如果看漲期權和看跌期權的價格都是2.5美元，那麼這兩份合約的總支出或溢價為5美元。

支付的溢價表明，該股需要在3月15日之前從55美元的執行價上漲或下跌9%才能盈利。該股預計上漲或下跌的金額是衡量該股未來預期波動性的一個指標。要確定股票需要漲多少跌多少，請將支付的溢價除以執行價，即5美元/55美元，即9%。

發現預測交易範圍

期權價格意味著預期的交易範圍。為了確定一隻股票的預期交易區間，人們可以在股票的價格上加上或減去多頭交易的價格。在這種情況下，5美元的溢價可以加到55美元，以預測50美元至60美元的交易區間。如果股票在50美元至60美元區間內交易，交易者將損失一部分資金，但不一定全部損失。到期時，只有當股票漲跌超出50美元至60美元區間時，才有可能獲利。

賺取利潤

如果該股跌至48美元，看漲期權將價值0美元，而看跌期權到期時價值7美元。這將給交易者帶來2美元的利潤。然而，如果該股漲至57美元，買入價將為2美元，賣出價將為0美元，交易員將損失3美元。最壞的情況是股價保持在或接近執行價。

現實世界的例子

2018年10月18日，期權市場暗示，AMD的股票在11月16日到期時可能會比26美元的執行價上漲或下跌20%，因為購買一個看跌期權需要5.10美元。它將該股置於20.90美元至31.15美元的交易區間。一週後，該公司公佈了業績，股價從22.70美元跌至10月25日的19.27美元。在這種情況下，交易員本可以獲利，因為該股下跌超出了買入看跌期權和看漲期權的溢價成本。

常見問題

什麼是跨坐(a straddle)？

在期權交易中，當交易者同時買入標的證券的看跌期權和看漲期權時，就會出現多頭交易。重要的是，看跌期權和看漲期權的到期日和行權價格都相同。如果交易員預期標的證券的價格在任何一個方向上都會大幅上漲或下跌，他們就會採用這種期權策略。當標的證券的價格超過執行價和溢價的價格時，交易者就會獲利。

什麼是跨坐的例子(an example of a straddle)？

以一位交易員為例，他預計在1月15日宣佈利率後，一家公司的股票將經歷劇烈的價格波動。目前，該股票的價格為100美元。反過來說，他們在1月30日到期的100美元行權中同時買入5美元看跌期權和5美元期權，從而形成了一種多頭交易。如果標的證券的價格高於110美元，或在到期時低於90美元，交易者將實現盈利。

你如何在跨市場中賺取利潤？

為了確定標的證券必須上漲或下跌多少才能在多頭交易中賺取利潤，將總溢價成本除以執行價格。例如，如果總保費成本為10美元，執行價為100美元，則計算為10美元/100美元，即10%。在這裡，證券價格必須比100美元的執行價傾斜或下降10%以上。