交易大師馬克費舍爾不是一個普通的市場參與者。他所教的系統就是他和他在MBF清算公司（MBF Clearing Corp.）的75多名交易員每天在紐約市場謀生的系統。從天然氣、原油等基本大宗商品到波動性股票，他的交易員們不畏艱險，要麼在電腦終端上工作。它有用嗎？只要問問費希爾公司的任何人對這個系統的看法，他們就會告訴你。

費舍爾在一本名為《邏輯交易者》的書中描述了他的ACD系統及其工作原理 與許多幫助交易者的人不同，他非常樂意分享他所使用的系統，因為他相信使用它的人越多，它就會越有效。

基本上，他的系統提供A點和C點作為交易的入口，B點和D點作為出口——因此得名。這是一種突破性策略，在波動性或趨勢性市場中效果最好，有一組特殊的股票和大宗商品（波動性高的股票和大宗商品效果最好）。費希爾在書中經常以天然氣和原油為例，但他也提到了諸如糖和大量股票等大宗商品。這些參考資料是關於使用ACD很好的市場型別的好提示。

圖1–S&amp；P500指數五分鐘圖。圖表由Metastock.com提供。eSignal.com提供的日內資料

在S&amp；p500指數五分鐘圖在圖1中，顯示了2004年3月前10個交易日的ACD訊號，開盤區間（OR）（藍線）是使用該交易日前15分鐘的區間來計算的。當指數突破開盤區間上方三個點時，就會出現上升（紅線）。當價格低於開盤區間並保持在該區間時，就會出現下跌（紅線）。請註意，像相對強度指數這樣的指標通常有助於確認買入和賣出訊號。一個賣出訊號加上負的背離使得一個好的賣出訊號得到確認——見月8日的下跌。如果指數先升到A，然後跌到開盤區間以下，當降到C時，交易者就會反轉倉位，比開盤區間低點低0.5點。

一個新的交易系統誕生了。20世紀80年代初，費舍爾在沃頓商學院（Wharton School of Business）讀研究生時，在研究一個交易系統時，他觀察到開盤區間在確定交易日基調方面的重要性。 以原油為例（當時的開盤區間為10分鐘），開盤區間是當天17%至23%時間段的高點或低點。如果市場真的是隨機的，並且由於交易日有32個10分鐘的時段，人們會預期開盤區間是當時的1/16（或6.25%）的高點或低點（高點為1/32，低點為1/32）。換言之，正如隨機遊走理論所假設的那樣，如果市場走勢確實是隨機的，那麼開盤區間在一天中處於高位或低位的可能性是人們預期的三倍以上。費舍爾並不是唯一發現這一事實的人。今天使用的一些交易系統依賴於開盤區間來提供方向性偏差的線索。

以下是交易者在給定日期如何使用ACD系統。首先，他們在市場開盤前一個小時左右對市場進行監控。這有助於他們瞭解世界各地的交易員在做什麼。其次，閱讀商品報告很重要。今天有哪些報告會對交易者的市場產生重大影響？例如，原油貿易商會關註歐佩克（OPEC，石油輸出國組織）會議上是否有減產或增產的跡象、影響石油消費的天氣報告、每週石油庫存報告以及每週天然氣庫存資料。

例如，一旦市場開盤，標準普爾500指數交易者就會跟隨市場的前15分鐘，這是上例中使用的開盤區間（OR），在當天的圖表上標出高低水平線。然後，該交易者等待A向上或A向下發生。在這種情況下，指數移動到OR上方，再上升三點，進入a向上。

交易者發出止損指令，併在上漲時買入指數。止損將被設定在OR（B出口）的低值以下，這樣一旦交易者在交易中，如果市場朝著不希望的方向移動超過這個數量，他們就會離開——最好把錢留到另一天交易。如果交易繼續朝著當天交易者所期望的方向進行，他們將在接近尾盤時退出交易。

如果產生上升訊號，但指數在開盤區間以下下跌，則會出現AC下跌。利用OR（B出口）的下限，當這條線被穿透時，交易者將退出，當C下降時，交易者將反轉他們的位置（賣空）。AC向下（或C向上）移動要難得多。它們很有趣，因為它們發生的時間越晚，波動就越劇烈：交易者在反轉時退出交易的時間越短，就越緊迫，因此波動就越大。費舍爾認為，這是一個例子，在這種情況下，過夜交易可能是一個好主意，因為市場往往在第二天開盤時出現缺口。

圖2-五分鐘條形圖

在圖2中，我們看到一個圖表，顯示了五分鐘的條形圖、開盤區間、a向上和C向下。當股票在A向上交易時進入交易，當股票在開盤區間底部B向下交易時退出（止損）。如果指數收盤高於開盤區間的上限，則進入C下跌交易，並止損（D退出）。

如果產生上升訊號，但指數在開盤區間以下下跌，則會出現AC下跌。利用OR（B出口）的下限，當這條線被穿透時，交易者將退出，當C下降時，交易者將反轉他們的位置（賣空）。C向下（或C向上）移動要難得多。它們很有趣，因為它們發生的時間越晚，波動就越劇烈：交易者在反轉時退出交易的時間越短，就越緊迫，因此波動就越大。費舍爾認為，這是一個例子，在這種情況下，過夜交易可能是一個好主意，因為市場往往在第二天開盤時出現缺口。

選擇你的時間範圍ACD系統的優點在於它幾乎可以在任何時間範圍內工作。日內交易者可能使用5分鐘的時間段作為交易的基礎，而長期交易者可能使用日資料。

從更長遠的角度來看，Fisher描述了巨集ACD。這仍然需要參考日內資料來確定開盤區間和漲跌幅等。不同的是，現在較長期的交易者在一個連續的總記錄中記錄每天的得分。Fisher根據市場行為分配每日價值。例如，如果股票在一天的早些時候買入A，並且從不在開盤區間以下交易，那麼當天將獲得+2的分數。如果它買入A，並且從不在開盤區間以上收盤，他們給它一個-2。費舍爾的每日評分範圍從+4到-4。一個總數被保留，每天新的每日值被新增，而30天前最舊的分數被刪除。在連續交易記錄不斷增加的一天，長期交易者會認為這是看漲。價值增加或減少的速度越快，訊號就越看漲或看跌。

對這一策略的全面討論超出了本文的範圍，但可以說，Fisher已經發現，它在為交易員提供他們交易所在市場的巨集觀觀察方面非常有效。那些有興趣瞭解更多的建議，以獲得一份“邏輯交易者”或前往費希爾的網站。他為那些希望定期獲得各種股票和大宗商品a點和C點價值資訊的人提供訂閱服務，以及如何最好地利用費希爾系統的詳細資訊。

結論-冰山一角這裡討論的原則只是ACD系統工作原理的一個簡單介紹，所以在使用它之前，確保你做了更多的閱讀和家庭作業。該系統也不是一個即插即用的交易策略，可以用於任何股票。那些最適合ACD的股票波動性很大，流動性很強（每天交易量很大），而且受長期趨勢的影響——貨幣往往與ACD系統配合得很好。請記住，儘管我們使用了S&amp；在上述例子中，費舍爾在電話採訪中確實表示，該指數的表現並不是特別好，他相信有更好的人選與ACD進行交易。同樣重要的是要註意到，它對處於交易區間的低波動性股票的效果不是很好。

如果你正在尋找新的、有趣的交易理念，並且你不怕做一些工作，ACD系統提供了另一種觀察市場的方法，以及利用股票、大宗商品和貨幣每日波動和趨勢的方法。