零貝塔投資組合

零貝塔投資組合是指系統風險為零的投資組合，換句話說，貝塔值為零。零貝塔投資組合的預期回報率與無風險利率相同。這樣一個投資組合與市場走勢的相關性為零，因為它的預期回報率等於無風險利率，或者與高貝塔投資組合相比，回報率相對較低。...

什麼是零貝塔投資組合(a zero-beta portfolio)？

零貝塔投資組合是指系統風險為零的投資組合，換句話說，貝塔值為零。零貝塔投資組合的預期回報率與無風險利率相同。這樣一個投資組合與市場走勢的相關性為零，因為它的預期回報率等於無風險利率，或者與高貝塔投資組合相比，回報率相對較低。

零貝塔投資組合不太可能在牛市中吸引投資者的興趣，因為這樣的投資組合沒有市場風險敞口，因此表現不如多元化市場投資組合。在熊市期間，它可能會吸引一些投資者的興趣，但投資者可能會質疑，與零成本投資組合相比，僅僅投資於無風險的短期國債是否是更好、更便宜的選擇。

關鍵要點

一個零貝塔投資組合被構造為具有零系統風險-貝塔為零。
貝塔繫數衡量投資對特定市場指數價格變動的敏感性。
零貝塔投資組合沒有市場風險敞口，因此不太可能吸引投資者對牛市的興趣，因為此類投資組合的表現將遜於多元化市場投資組合。

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瞭解Beta

瞭解零貝塔投資組合

β和公式

貝塔繫數衡量股票（或其他證券）對特定市場指數價格變動的敏感性。這一統計資料衡量的是，與所衡量的市場指數相比，投資是否或多或少存在波動。

貝塔繫數大於1表示投資的波動性大於市場，貝塔繫數小於1表示投資的波動性小於市場。負beta是可能的，表明投資的方向與特定的市場指標相反。

例如，想象一隻大盤股。這隻股票與標準普爾500指數（一種大盤股指數）的貝塔繫數可能為0.97，而與羅素2000指數（一種小盤股指數）的貝塔繫數可能為0.7。與此同時，該公司可能會對一個非常不相關的指數（如新興市場債務指數）產生負貝塔繫數。

β的公式為：

Beta = Covariance of Market Return with Stock Return / Variance of Market Return

一個簡單的零beta示例

作為零貝塔投資組合的一個簡單示例，請考慮以下內容。一個投資組合經理想要構建一個相對於標準普爾500指數的零貝塔投資組合。經理有500萬美元可投資，正在考慮以下投資選擇：

股票1：貝塔繫數為0.95
股票2：貝塔繫數為0.55
債券1：貝塔繫數為0.2
債券2：貝塔繫數為-0.5
商品1：貝塔繫數為-0.8

如果投資經理按以下方式分配資本，他將建立貝塔繫數約為零的投資組合：

股票1:$700000（佔投資組合的14%；加權β（0.133）
股票2:1400000美元（佔投資組合的28%；加權β（0.154）
債券1:400000美元（佔投資組合的8%；加權β（0.016）
債券2:100萬美元（佔投資組合的20%；加權β（0.1）
商品1:150萬美元（佔投資組合的30%；加權β（0.24）

該投資組合的貝塔繫數為-0.037，這將被視為接近零的貝塔繫數投資組合。

發表於 2021-06-03 01:40
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分類：金融

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發佈於 2021-05-31 16:59
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