雖然有許多聽起來異國情調的變化,但最終只有四種基本的方式在期權市場交易。你可以買入或賣出看漲期權,也可以買入或賣出看跌期權。不管你選擇哪一方交易,你都是在押註標的資產的價格方向。但期權的買賣雙方尋求利潤的方式截然不同。
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看漲期權賦予買方或持有人在期權到期前以預定價格購買股票、貨幣或商品期貨合約等基礎資產的權利。正如“期權”一詞所暗示的那樣,持有人有權以稱為執行價的商定價格購買資產,但沒有購買義務。
每一種選擇權本質上都是雙方之間的契約或賭註。在看漲期權的情況下,買方押註標的資產在公開市場上的價格將高於執行價格,併在期權到期前超過執行價格。如果是這樣的話,期權買方可以從期權賣方以執行價購買該資產,然後再將其轉售獲利。
看漲期權的買方必須支付一筆預付費,以獲得進行該交易的權利。這種費用稱為溢價,從一開始就支付給賣方,賣方押註資產的市場價格不會高於期權中規定的價格。在最基本的選擇中,溢價是賣方尋求的利潤。這也是期權買方的風險敞口,或最大損失。溢價是基於可能交易規模的百分比。
另一方面,看跌期權賦予買方在特定日期或之前以特定價格**標的資產的權利。在這種情況下,看跌期權的買方實質上是做空標的資產,押註其市場價格將低於期權的執行價。如果是這樣,他們可以以較低的市場價格購買資產,然後將其**給期權賣方,後者有義務以約定的較高執行價格購買。
再者,看跌期權賣方或賣方,是在交易的另一方,押註市場價格不會低於期權中指定的價格。為進行此項押註,看跌期權賣方從期權買方處獲得溢價。
在執行這四項基本交易時,有幾個術語需要知道。“買入開盤”是指交易員買入看跌期權或看漲期權,而“賣出開盤”是指交易員買入或賣出看跌期權或看漲期權。”“賣出結束”是指期權持有人,即期權的原始買方,結束買入或賣出買入平倉”意味著期權作者正在平倉賣出的看跌期權或看漲期權。
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